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比爾蓋茨的投資觀:萬不可將雞蛋放在同一個籃子里

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【大紀元5月22日訊】在起伏不定的華爾街股市中,人們應當怎樣投資?這是一個智者見智、仁者見仁的問題。在議論紛紜中,美國報刊近日介紹了美國微軟公司董事長比爾﹒蓋茨的投資理念。

  蓋茨曾經連續三年穩坐全球首富的地位。但是,新經濟泡沫爆破,微軟公司股票的价格去年曾下降63%。蓋茨因而在英國《星期日泰晤士報》2001年的世界富豪排行榜中喪失了首富地位,他擁有的資產估計損失200多億美元,降至540多億美元,少于擁有650多億美元財產的美國“超市大王”──沃馬特公司老板沃爾頓。但是蓋茨并沒有喪失他對新經濟的信心。他的錢財絕大部分仍然是投在微軟公司的股票上。据統計,蓋茨擁有微軟公司股本的13.7%,現值約496億美元,雖然他在今年初曾拋售了一些微軟公司的股票。美國一些報刊認為,如果微軟公司股票回升,蓋茨是不難在明年的世界富豪排行榜上奪回首富地位的。事實上,微軟公司的股票价格今年初以來已回升56%。

  然而,蓋茨并不是“把雞蛋全放在一個籃子里”,而這也是他投資聰明之處。蓋茨看好新經濟,但同時認為舊經濟有它的亮點,也向舊經濟的一些部門投資。美國《亞洲華爾街日報》本月初就曾經刊載一篇文章,評論蓋茨的投資戰略。文章引用紐約投資顧問公司漢尼斯集團總裁查爾斯﹒J﹒格拉丹特的話說,蓋茨的投資戰略令人感興趣的是:“蓋茨看到了把投資分散、延伸到舊經濟的必要性,而他的好友巴菲特卻沒有看到把投資分散到新經濟的必要性。”現年70歲的巴菲特素有華爾街“股王”之稱,他的投資對象都是舊經濟部門公司。他在可口可樂公司、吉列剃刀公司和《華盛頓郵報》公司等老大企業都持有大量股票。他從來不投資科技股。去年价格大跌時,一些舊經濟公司相對而言有較佳的表現。巴菲特的投資公司去年确實賺了不少錢,但他在全球富豪排行榜上仍然落后于蓋茨。

  蓋茨分散投資的理念和做法由來已久。据《亞洲華爾街日報》報道,蓋茨1995年就建立了名為“小瀑布”投資公司(Cascade Investment LLC),由不大出名但頗有眼光的華爾街經紀人邁克爾﹒拉森主持。這家設在華盛頓州柯克蘭的公司單單為蓋茨的投資理財服務,主要就是分散和管理蓋茨在舊經濟中的投資。這家公司的運作十分保密,除了法律規定需要公幵的項目,其活動的具体情況很少向公眾透露。不過根据已知情況,這家公司的投資組合共值100億美元。這筆資金很大部分是投入債券市場,特別是購買國庫券。在股价下跌時,政府債券的价格往往是由于資金從股市流入而表現穩定以至上升的,這就可以部分抵消股价下跌所遭受的損失。同樣,小瀑布公司也大量投資于舊經濟中的一些企業,并以投資的“多樣性”和“保守性”聞名。它在這方面的一個慣用手法是“趁低吸納”,即購買一些价格已經跌到很低的企業股票,等待股价上升時拋出獲利。

  在蓋茨對舊經濟部門的投資中,對比較穩健的重工業公司的投資已取得相當好的成績。据報道,蓋茨通過小瀑布公司收購了紐波特紐斯造船公司7.8%的股票,這些股票的价格去年差不多上漲了一倍。今年,由于著名的通用動力公司宣布要購買這家造船公司,該公司的股价又上升了約24%。蓋茨對加拿大國家鐵路公司的投資也給他帶來丰厚的回報,該公司今年股价上升約33%。

  和“股神”巴菲特類似,小瀑布公司也喜歡向公用事業公司投資。美國報刊認為,公用事業股雖然一般說來上漲較慢,但抗跌性則很強,是較穩妥的投資對象。蓋茨通過小瀑布投資公司已擁有渥特爾﹒泰爾動力公司5.9%的股票。這家設在明尼蘇達州的電力──能源分配公司今年的股票也有所上升。蓋茨對華盛頓州的電力和天然气公司──阿維斯塔公司以及新墨西哥州的公用服務公司也有投資。

  蓋茨的投資不少是從長期著眼的,例如投資于阿拉斯加气体集團公司和舒尼薩爾鋼工業公司。他的投資代理人拉森就把小瀑布投資公司稱為“長期投資者”,“在這個意義上有點像巴菲特”。

  令人感興趣的是,小瀑布公司也向醫葯業和生物技術業投資,其例子包括向正在研制治療男性性功能障礙的新葯物的埃科斯葯物公司、研制新止痛葯品的公司以及西雅圖基因公司。這些公司是高科技公司,不屬于舊經濟的範疇。据美國報刊分析,小瀑布公司之所以向這些公司投資,一方面是由于這些公司有廣闊的前景,另一方面則是“与蓋茨對科學的持久不衰的興趣有關”。

  格拉丹特在概括蓋茨的投資戰略時說:“從蓋茨的投資活動學到的應當是:你應該有一個均衡的投資組合。”他說,投資者,哪怕是蓋茨那樣的超級富豪,都不應當把“全部資本押在漲得已很高的科技股上”。這就是說,在樂意投資新經濟股票時,也不能不兼顧舊經濟股票。在股市下跌時,一類股票可能對沖了另一類股票的失利,而在股市全面上升時,兩類股票可能錦上添花、相得益彰。

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    2001-05-22 1:02 PM
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