【大紀元8月11日訊】申奧成功、入世在即，本來是令人激情蕩漾的七月，對于中國股民來說，卻是悲情黑色的七月。在這一個月里，中國股市損失慘重，淨跌幅15％以上，整個七月流通市值損失了2000多億。如今，股市正處于敏感的關口。那么，中國股市未來前景如何呢？
筆者以為，中國股市長期將在一個箱體里運作。這是因為中國股市的前景如何，主要是取決于兩股力量的較量，而這兩股力量在不同的背景下，是此消彼漲，互有胜負的，最終將使中國股市維持在一個箱體里運作，這是市場理性力量价值回歸的內在要求。
中國股市到底有沒有泡沫，雖然年前有不少經濟學家信誓旦旦地說沒有，認為中國股市未來前景光明而遠大，直沖万點都不是夢。經過半年的時間檢驗，看來這几位資深經濟學家，實在有些信口雌黃，不負責任。
很多外表光鮮，內里腐爛的上市公司，經不起市場風雨的洗禮，陸續剝去了光鮮的外衣，露出了丑陋不堪的真實嘴臉。沈陽黎明的作假賬、猴王之死、水仙和粵金曼的退市，等等眾多上市公司的一系列丑聞，象地雷一樣炸響，把散戶們炸得血肉橫飛。
中國資本市場上，上市公司質量太差，這是中國股市的基礎性矛盾。這一矛盾不解決，很難支持股价向上攀升。而這种矛盾的解決思路就應該是通過資本市場的淘汰机制，讓那些業績差的公司能自然出局。而目前，之所以股价依然維持在較高价位，主要是資金推動的結果，這造成了太多的泡沫。
很多人站在自己的立場上，總希望股价越高越好，股市泡沫越丰富越好。而且總以為，這种泡沫不會破裂。
其實，這是不尊重客觀規律的觀點。日本經濟的崩潰，到今天已10多年了，仍難走出泡沫經濟的陰影，美國納斯達克的大跌后，到今天也難見起色。不尊重規律辦事，是要遭到報复的。
价格應該圍繞著价值上下波動，這是個基本規律。价格超出价值太高，就要向价值回歸，這也是資本市場的基本運作規律。
目前，中國股市擠出泡沫，向价值回歸，是市場自身的理性力量在發生作用。國有股減持、清理違規資金、上市節奏過快只是一种誘因。目前中國股市作空力量來自市場自身，而作多的力量則來自投机資金的推動和政府的支持。
一方面，國內各行業投資門檻過高，對民間投資的限制也很多，所以，巨大的社會資金沒有投資渠道，相當一部分都流進了股市里，中石化申購創下凍結資金5000多億就是例證。這些資金包括，違規的信貸資金、上市公司圈錢后無處投資的資金、民間私募資金、散戶們的資金，等等。股市為這些資金提供了投机生值的場所，這些資金不可能退出股市。即使銀行違規資金撤离了，市場還是有巨大的資金支持。這就使股市下滑到一定位置，大量抄底資金會勇敢介入。
另一方面，政府無疑是中國股市最大的受益者，無論是為國企和社保基金籌集巨量資金，還是從股市獲取的巨大的稅收，股市都是一個巨大聚寶盆，如果一任股市下跌，讓這個聚寶盆變成了因大跌而引發危机的炭火盆，絕不是政府想看到的。當股市出現巨大危机的時候，政府會想出各种招術來拯救這個市場的。因此，政府的扶持和市場資金的投机需求是支撐股市的另一种力量。
這兩股力量較量的結果，將使得中國股市長期在一個箱體里運轉。以筆者分析，箱體大約在1600點到2200點之間。
原載<<万維讀者周刊>>
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