【大紀元10月07日訊】9月16日，中國農業銀行的股價突破2.68元的發行價，整個股市如釋重負。它的破發，既驗證了大部分股市投資者的預言，也揭示了市場對整個經濟走勢的擔憂。
在苦苦堅持了兩個月後，9月16日，中國農業銀行的股價終於突破了2.68元的發行價，散戶們一片笑聲，似乎整個股市如釋重負。它的破發，既驗證了大部分股市投資者的預言，也揭示了市場對整個經濟走勢的擔憂。
農業銀行上市時，正是A股底部，市場資金缺乏，新股不斷發行，投資者對管理層怨言重重，農行以第一IPO的身份登錄A股，在眾多投資者的罵聲中演繹了銀行系統吸金股市的「傳奇」。
農業銀行從7月15日上市交易時就是轟轟烈烈的，儘管它穿綠靴戴綠帽，死守發行價，在無數散戶的眼皮下上演著神祕資金護盤的奇蹟。但在眾多中小投資者看來，相關機構在詮釋一個笑話，農業銀行三個月內必定破發，這只是早一天晚一天的事兒。
農行破發，意味著參與農業銀行網下配售的105支基金「被套」，他們暫時成了主推農行高價發行的某些部門的惡意犧牲。破發之日，距離機構網下配售股份解禁日還有十三個交易日。
市場信心的退卻
據說中金公司、中信證券、國泰君安、銀河證券這四股主要力量在此前護盤農行，並且有免收佣金的優惠，先不說這是違背市場規律對市場的直接操縱，從而使農行成為最典型的被操縱案例股。但起碼這代表了主力機構對銀行系以及整個市場的信心，沒有誰願意在資本市場裡做賠本的生意。
但農行破發了，農行在破發價位附近進行的非市場化走勢，已經被廣泛看作資金護盤的含義，它的破位，無疑會被市場看做是護盤資金退卻，對銀行系、對大盤看空任跌的一種行為，也是對銀行，對銀行的主要貸款市場房地產產業信心不足的表現。
市場在意農行破發，是因為農行代表了整個銀行系，還有其背後的房地產業。農行上市帶動過銀行繫上漲，如今農行破發，同樣市場在擔心銀行系的整體下跌。進一步帶動股市權重板塊的再次下跌，使大盤破位下走，跟中國目前約10％增速的GDP唱一齣對台戲。
銀行在股市再融資 市場腳投一票
去年銀行的大規模的放貸，早已讓各大銀行的承受風險能力危機四伏，銀監會的一而再摸底到最後，就是想方設法讓銀行有更大的抵禦風險的能力，除了批准工行、中行、建行和交行等各大銀行的再融資計畫之外，據說也正在討論今年年末商業銀行撥備率提高至2.5％的比例，這無疑對銀行的經營者，提出了更高的要求。
經濟危機中，為避免全球信貸危機的重演，全球銀行業監管者在瑞士巴塞爾達成《巴塞爾協議III》，要求提高核心資本充足率，降低銀行的槓桿率。風聞中國的銀行監管機構也在根據《巴塞爾協議III》來制定新的銀行業監管規則，新規則擬將商業銀行的資本充足率最高提至15％。
根據2010年上半年工、 農、中、建、交五大行半年報數據，在15％資本充足率和13％核心資本充足率下，五大銀行都面臨巨額資金缺口，五大行總資本缺口達10946.2億人民幣。這對於銀行來說，在市場融資又成了最方便的找錢手法。
可以說，農行股價走勢代表著市場對當前銀行業再融資的接受程度。農行股價走勢穩定，對於想要再融資的銀行來說，可說是有著定心丸的作用。農行破發，則對這些銀行及監管層臉皮厚薄起到了考驗作用，給他們再融資計畫多了一些不確定的風險。這是市場與銀行吸金的又一次較量，也是市場對銀行系為不斷吸金股市而進行的巨額再融資計畫的摒棄。
樓市調控抑制了銀行的貸款、可能出現的撥備新政，巴塞爾協議帶來的銀監會的新資本指標，這些都很大程度上影響著銀行的成長能力和盈利能力，加上地方政府融資平台債務難題，房地產貸款資產質量惡化的預期，給銀行的經營不斷加著壓力。
另外，無論是浮動存款利率政策的傳聞，（即上調存款利率而不增加貸款利率的不對稱加息策略，會直接壓縮銀行的盈利空間），還是提高存款準備金率的傳聞，這些消息對銀行的經營來說，都是在目前環境下的雪上加霜。
下半年，銀行系的日子是否好過，很難說。◇
本文轉自第192期【新紀元週刊】
http://mag.epochtimes.com/b5/194/8544.htm
