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陳思敏:中國房市 全球經濟最大的未爆彈?

陳思敏

中國房地產市場面臨著即將泡沫化的危機,也成為威脅社會穩定的潛在危險因數。(AFP/Getty Images)

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【大紀元2011年11月10日訊】中國房市烏雲罩頂,前三季量縮價跌的難擋頹勢,讓第四季銷售建案原地不動的紛告停擺。而當局政策與信貸的雙向緊收,就連到了傳統旺季也不見起色。房地產開發景氣指數的持續探底,讓北京、上海的建商也成了要維權的苦主。已有不少專家悲觀示警,未來5年只有10%不到的業者得以在泡沫化後僥倖存活。

「買房像買菜」的全民炒房已成過眼雲煙,全面加速下行的各大指標,讓建商只能以拖待變,但是能撐多久?高達40%的成屋空置率,耗時16個月以上的去化時間,深度膠著的資金週轉壓力,都讓業者進退兩難而後勢堪憂。

建商為了刺激停滯不前的銷售進程,拉抬急速萎縮的市場,不惜削價求售。在上海、深圳等一線城市,更出現房價腰斬的斷崖式下殺。只是斷尾求生的跳樓大拍賣,非但未刺激買氣,反而引爆一波退房潮。似曾相識的是,這些血本無歸而輸不起的投資人,以及心有不甘買貴想退的消費者,他們也如當初因地方政府為了創收,賣地賣上了癮而任建商予取予求,迫使許多以自殘或炸毀政府大樓來反擊當局濫徵強拆的人民一樣,在辦退不成後,憤而轉為攻擊業者銷售中心,釀成多起暴力衝突事件。

而高度政策性的中國房地產市場,讓曾經以為房市會永遠火紅的業者、投資人與消費者,終於開始承受一飛沖天後的粉身碎骨。

為了炫耀國際,更為了政權維繫,中共不計代價追求變態的GDP增長。而信用擴張所熱絡的房市,既可以抄捷徑灌水GDP,又最能體現欣欣向榮的經濟成長。所以從2001年以來,每隔幾年就要進場干預的當局,為了營造亮麗GDP,可以獎勵興建大於市場需求及高於人民收入數倍以上的住房。也可以在凍漲過熱房價後,又出台一反經濟常態的救市方案。更可以刺激房價在2009年達到顛狂漲幅後,又祭出史上最嚴峻的調控手段逼退房價。

當社會財富高度集中在以房市為首的利益圈中,讓房地產相關資產佔據現行銀貸體系的半壁江山。除了建商與民眾,佔地利之便的地方政府,也以90%的房地產作為抵押向銀行舉債。而貫徹中央打房意志而緊縮信貸的銀行,自身也深受節節下滑的房價之害。當房產市值跌破按揭貸款金額時,資不抵債的結果就是,不論一般民眾、建商業者或地方政府,寧可棄債斷頭,將爛攤丟給銀行,好過遭強制回補擔保餘額。而後續所引發的房貸與地方債務違約,則一步到位激起銀行的系統性風險,再通過銀行壞帳的計提打消,最後由全民埋單。而從銀行近兩年瘋狂融資及血本發債萬億以上,以防未來一觸即發的資金旱災,可見端倪。

至今年10月,具有衡量泡沫化,而兼有投資與消費雙重屬性的住房,其重要指標「資金回報率」已降至2%以下,甚至不如一年期定存利率。但更令人怵目驚心的是「房價收入比」與「租售比」,前者根據世界銀行的安全區間為3至6倍,大陸超過15倍,在北京及上海等一線城市更是大到離譜的50倍。而後者的國際警戒線是200左右,但大陸一般城市為400以上,嚴重地區甚至竄升至1,000。而大陸樓市的泡沫不僅在住房,商辦更是一枚深水炸彈,全球最大卻無人入駐的華南購物中心,至今仍是空無一人的豪華之城內蒙厄爾多斯,北京5天就封頂一棟的摩天大樓,卻是總體經濟無法消化的規模。

《華爾街日報》要人們當心走火入魔的中國經濟,因為歷史上從沒看過投資佔GDP的比重達50%以上,而家庭收入比重卻不斷下降的國家。《時代》雜誌的封面更直接以粉紅泡沫提醒投資人,不要只見海市蜃樓的美麗,忘了中國房市是金融史上最大的泡沫,而一旦這個泡沫破滅,全球同遭滅頂。

對於一個說謊面不改色,造假得心應手,非法拘禁異議人士,迫害善良修煉人的政權來說,一黨專政的「怪胎」經濟體,讓你無法看清,也根本看不清。難怪知名財經網站《MarketWatch》極力呼籲:忘掉希臘、忘掉意大利、也忘掉佔領華爾街吧,現在到未來,最為不祥的新聞,來自中國的房市。

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2011-11-10 1:05 PM
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