【大紀元2012年02月06日訊】（大紀元記者江泓編譯報導）中共官方近日宣布，2011年中國經濟增長率為9.2%。但研究中國經濟的學者們認為，其中部分經濟增長來自房市泡沫，而中國房市泡沫即將破裂，這將對中國經濟產生廣泛衝擊。
《財富雜誌》報導，芝加哥大學布斯商學院（Booth School of Business）教授羅伯特•阿利伯（Robert Aliber）教授很早之前就預見了中國盲目的信貸擴張、巨額貿易赤字和資產泡沫等問題可能造成的惡果，而這些問題現在正困擾著美國和歐洲經濟。阿利伯認為:「在中國，房地產對經濟增長的貢獻遠遠超出公認的水平，而這完全是不可持續的。中國以10%的增長率發展的日子將成為歷史。」
在中國，當局嚴格限制銀行利率、政府債券收益和其它國內投資工具。2011年的通貨膨脹率超過5%，而10年期債券的收益僅為3.5%。要想找到收益高於通脹的投資工具非常困難。
2008年全球金融危機爆發後，當局採取寬鬆的貨幣政策，過剩資金隨之流入唯一能產生巨額回報的地方——房地產。在四年左右的時間裡，中國每年新建住房面積10億平方米，是美國的10倍。而要滿足有真正需要的購房者——比如那些從農村搬到城裡的人——每年只需要7億平米就夠了。
此外，市場上還有700萬至800萬套閒置的房子。如果每年能賣掉200萬套，那麼每年只需再新建5億平米，也就是過去幾年每年實際新建面積的一半就足夠了。但新建住房面積的下降不僅會減少住房開支，也會影響鋼鐵、銅和家用電器的產量，最終影響到中國政府引以為傲的經濟發展速度。
根據阿利伯的估算，大幅減少新建住房量會使中國的經濟增長率降低整整5%。在他看來，2011年9.2%的增長率中大概有3%來自房產泡沫。考慮到那些待售的空房，還要減去2個百分點，因此中國未來的經濟增長遠沒有官方預計的那麼強勁。
阿利伯教授的研究還顯示，中國房產市場的狂熱使得房價上漲太高太快了，上世紀90年代的日本房地產市場崩盤那一幕在中國上演幾乎是板上釘釘的事。阿利伯曾經訪問北京一家高檔房地產開發商，該公司一套1,100平方英尺（合102平方米）毛坯房的售價是60萬美元。而買房者的年收入大概在2萬到3萬美元之間。考慮到這些買主的收入並不高，很明顯他們並不是在買一處負擔得起的新住宅，而是在炒房。
讓阿利伯感到震驚的是那些公寓的房價和租金之間的巨大落差。理論上講，租金會起到拉動房價下行的作用。因為對於同一套房子，如果買房成本比租房成本高很多的話，人們不會去買房，除非他們認為房價會持續飆升——這是純粹的賭徒心態，不會長久。
在中國房市泡沫最嚴重的地區，房價是租金的五、六十倍。比如上面提到的那個例子，房價60萬美元，年租金是1.2萬美元，房價是租金的50倍。如此低的租金回報率顯然無法吸引投資者，吸引他們的是房價飆升。實際上，中國市場的房價從2008年到去年平均上漲20%到30%。
50至60的倍率遠遠超過2006年美國房地產泡沫最高峰時的房價租金比；那時候，40的倍率就認為很危險了。那麼中國的房價要下降多少，買房成本才能合理地接近租房成本呢？阿利伯估算，公寓房的租金收益率至少要從現在的不到2%上漲到5%，甚至更高。美國市場的平均租金收益率是6%左右，也就是說房價租金比大約是17。中國市場的租金收益率要達到5%，房價將下跌60%。
阿利伯絕對不是唯一一個預測中國房市要崩盤的專家。「我估計房價會下跌60%甚至更多，這的確是可能的。」美國傳統基金會（the Heritage Foundation）的經濟學家史劍道（Derek Scissors）說。
中共當局的官方數據顯示，房價從去年年底開始出現微幅下跌。不過眾所周知，那些數據不可靠。了解一些試圖賣房的房主們就能發現，30%的損失並不少見。一個事實是，那些在2010年花了60萬美元買房的人發現，開發商正以45萬美元的價格銷售同一座樓裡那些尚未售出的房子。
（責任編輯:張東光）
