【大紀元2013年10月23日訊】（大紀元記者璇璣香港報道）轉眼間又到了業績期，香港匯控（00005.HK）暫定於11月初交出其第三季的成績表。匯控股價在一年來累升16.7%，表現不俗。股票今天除息，凡是股東均可分得公司配發的「現金股利」，應可笑逐顏開。在業績公佈前，分析員紛紛發表其對匯控基本面的看法。近期，匯控確實有很多值得投資者注意的事情發生，或將影響大局。
受訴訟困擾並面臨巨額罰款的匯控，在歐志華大刀闊斧改革之下盈利亦不免短期受壓。但當內部適應新架構及環球經濟進一步復甦時，盈利增長應可看高一線。
前朝違規續困擾
上周，外電報道美國匯豐融資面對集體訴訟，美國聯邦法院判匯豐需賠償高達24.6億美元。仍在調查的還有馬多夫證券案、美國按揭止續處理違規指控、按揭扺押證券重大錯誤陳述、私人銀行稅項調查、銀行同業拆息定價案等，訴訟案接二連三，總額索償數十億美元甚至更高，各國監管及司法機構等以保護投資者為名肯定繼續向銀行施壓。因訴訟結果不確定性，匯控未能全數撥備，短中期盈利仍受這些訴訟困擾。但從正面角度分析，這些訴訟全屬前朝遺下，在滙豐控股有限公司行政總裁歐志華（Stuart Gulliver）上台後，匯控近期鮮有嚴重違規事件，風險控制似乎漸露曙光。能否取得實質成效還有待時間證明。
中國展業路難行
匯豐中國於8月份剛剛慶祝第150間分支機構開業，還不到一個月，內地中國經營報就登出一篇以「銀保業務違規-匯豐人壽震盪」為題的文章，講述匯豐人壽銀保銷售合規出現問題，被內部員工實名舉報，引起監管機構調查，多名高層被內部紀律處分。文章直指匯豐不了解中國營商，把潛規則當作行規。看似小事一宗，卻內藏玄機。
所謂潛規則實質就是法規以外的利益輸送。在中國大陸營商，缺乏道德監管的情況下，潛規則活動已經成了常規。甚麼時候潛規則變成違規行為看如何弭平各方利益。對已發生的違規行為，看政治及國內企業發展及競爭失去優勢時就可提升至政治及其它層面，在官方控制的媒體大造文章，左右發展中國業務。外資企業的弱點就是國際聲譽，近期外資奶業及藥業的遭遇就前車可鑒。
歐志華提出執行職務時應敢於以誠信正直行事，集團是時候全面檢討集團價值與中國營商行為的風險，看看風險回報價值是否相符，並深入研究潛規則對匯控的影響，了解交易對手潛規則行為，並敢於以誠信價值向潛規則說「不」。不然，匯控的中國大陸業務就可能成為下一個「匯豐融資」，令匯控再次聲譽受損。
決心改革初見效
去年匯控於美國聽證會承認對洗黑錢監管不力、違反制裁協議，聲譽嚴重受損，罰款19億美元及簽署延後起訴協議（DPA）。事件過後，匯控集團痛定思痛，決心改革。在歐志華領導下，以前所未見的急速步伐大力改革，而事實上匯控亦無路可退。其一，DPA已是懸在頭上一把刀，若未盡全力履行承諾，美國政府可重啟檢控，甚至令匯控失去美國牌照及美元交易能力，後果不堪設想。
其二，匯控架構臃腫及官僚化，執行乏力以致各地區合規及流程不一，給國際犯罪集團有機可乘。歐志華上任以來實行精簡架構，售出近60項不符策略的資產，其中包括重大投資如平安保險（02318.HK）等，又實行全球化最高標準，堵塞合規漏洞等。
2013年上半年業績報告顯示，成本節約令成本效益比率回落至53.5%，核心一級資本比率改善至12.7%，高於國際性銀行同業，又繼續維持穩定派息目標，多番改革似乎初見成效。
全球準則看長線
急速改革及施行全球準則帶來不少挑戰。擁有20多萬員工的匯控國際大型架構改革需時適應，總部只負責制定政策的框架，缺乏執行細節，又因地方規例差異，執行全球標準頗為困難。為了達致真正從客戶需要出發及避免只顧追求銷售量，銷售獎勵架構全面革新，取消定立目標銷售額並聚焦銷售質素。為了令產品合乎客戶需求，採用了英國監管機構的公平對待客戶原則，改善產品價值，大幅強化產品審批。因應DPA不容有失，大幅裁員之際又大幅招聘合規人員，強化合規及客戶盡忠審查。
由於改革急速及全面，一時間員工及前線未能適應，引入大量合規及客戶審查令取得業務所需時間延長，開發新產品亦需更多投入，公平對待客戶原則亦可能令邊際利潤及銷售價值下降。翻查匯控財務報告，新興市場核心業務盈利較去年同期大部份倒退 （二圖），與改革不無關係。香港區雖有增長，但相信改革影響還未完全浮現而已。
話雖如此，匯控此番改革相信領先同業及方向正確，若改革成功，有利發揮企業協同效應，挽回客戶對匯控信心，亦可留住優質客戶，深化客戶關係，達至可持續增長，長期客戶價值增加應可蓋過短期銷售下降及利潤減少。當環球經濟進一步復甦，加上息口回升的利好因素，屆時匯控利潤增長可看高一線。◇
