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任有財:2014年中國經濟展望 宏觀頹勢延續危機將至

任有财

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【大紀元2014年01月01日訊】新年伊始,回顧過去,展望新的一年,2014年注定將是不平凡的一年。從宏觀經濟方面來講,不單將延續2013年宏觀經濟的頹勢,多方面累計的風險將引發更大的危機。

高通膨與經濟下滑引發債務危機

剛剛走過的2013年,中國經濟下滑成定局,關門、倒閉、破產、跑路等成為高頻率出現的詞彙,以致中共當局也改口稱「不能簡單以GDP來論英雄」。雖然中共官媒稱「2014年是十八屆三中全會後中國全面深化改革的第一年」,但2013年中國經濟的頹勢將在2014年有所延續,更加不容樂觀。

從中共2013年中央經濟工作會議透露出的信息來看,由於中共權貴等利益集團攪局,2014年宏觀政策將淡化增長、突出改革,這一點從中共中央政治局2013年12月30日召開會議,習近平出任全面深化改革領導小組組長可以看出。據悉,該小組是確定經濟體制、政治體制等決策的中共最高權力機構。

2014年上半年,中國物價上漲通貨膨脹率面臨上升壓力。從CPI(消費者物價指數)運行趨勢看,2013年CPI已經進入上行週期,根據歷史經驗,CPI的上行週期一般會持續兩年左右,且週期的高點會在第二年出現。因此,預計2014年物價上漲壓力可能比2013年更大一些,2014年CPI同比的高點也可能高於2013年。

如果2014年第二季度中共官方CPI突破4%或者4.5%,可能招來中共政府的貨幣緊縮。即使進行輕微的貨幣緊縮,中國可能出現更嚴重的債務危機。即類似2008年和2011下半年,股票、債券、房價、商品期貨有較大跌幅,部份的債主跑路、企業破產、項目停工爛尾的債務危機爆發。

而中共政府性債務的風險也不容小覷,2013年12月30日,中共國家審計署公佈《全國政府性債務審計結果》顯示,截至今年6月底,中央和地方政府債務總額20.7萬億元,其中地方政府債務總額為10.89萬億元。

並且其有三大問題可致債務風險被引爆:一是地方政府負有償還責任的債務增長較快,年均增長19.97%;二是部份地方政府債務負擔較重,2012年底,3個省級、99個市一級債務率超過100%;三是地方政府性債務對土地出讓收入的依賴程度較高,2012年有11個省級、316個市級政府承諾以土地出讓收入償還債務。

拉動經濟增長的「三駕馬車」動力不足

中共官方表示,6%~8%的經濟增速是中國經濟增長的相對均衡點。中共總理李克強在2013年10月21日的經濟形勢報告也稱,中國GDP每增長1個百分點,就會拉動大約100萬人就業。人社部和有關方面表示,要保證新增就業1000萬人、城鎮登記失業率在4%左右,需要7.2%的經濟增長。

中共慣用的經濟增長方式,到現在已經是矛盾重重。李克強此前稱「中國的經濟到了今天,不轉型我們難以為繼」,顯示出現中國政治、經濟局勢的危急。據眾多機構及學者分析,2014年的中國經濟將更為糟糕,拉動經濟增長的「三駕馬車」(消費投資、出口)都盡顯疲態。

消費方面,基本收入分配格局、社保體制和稅收體制不變,消費出現爆發性增長的基礎不存在。據中共官方數據,居民收入增速近35年跑輸GDP增速,年均低2.4百分點。2012年居民收入增速低於GDP是近三年最低。這種居民收入情況支撐不了2014年消費增長,消費對經濟增長的貢獻率會下降。

投資方面看,中共當局連年的基礎設施投資、房地產投資的潛能弊端出現。房地產投資由於2013年經歷了較高速增長,產生了巨大的泡沫,未來投資增速將會有所放緩;政府主導的投資將仍然在所謂的「穩增長」中扮演重要角色,但由於中共消耗全世界20%能源去創造GDP增長,能效極低,单位GDP能耗是世界平均水平的2.5倍,不可能再採取大規模刺激增長的做法。另外由於2013年製造業已經下滑嚴重,製造業投資也不會出現明顯的反彈。綜合這些因素,全社會固定資產投資增速2014年呈下降的趨勢。

同時,大陸持續的「錢荒」導致相關利率頻繁走高,目前的資金利率走勢對中國實體經濟和虛擬經濟都產生了影響,更多還是實體經濟受煎熬。2014年資金利率水平也很難有明顯下降,企業融資成本高企將令企業主不願擴張發展,對整體經濟非常不利。

出口方面上升的動能或許有限,儘管2014年美歐等發達經濟體將進入緩慢復甦通道,但考慮到人民幣不斷升值的影響,2014年出口回升幅度或許有限。2013年最後一天,人民幣兌美元匯率再掀升勢,創2005年7月匯改以來新高,至此,以中間價計算的2013年人民幣對美元升值幅度超過3%。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示,2013年中國出口現微幅反彈,但與其說是反彈,不如說是2012年基數過小,考慮到外圍政策的變化,比如美國量化寬鬆政策的正式退出等,2014年的出口形勢不會有太大改觀。

「三駕馬車」在2013年疲態盡顯,在2014年仍是動力不足,拉動經濟增長的因素無一不顯步履維艱,而李克強聲稱的保就業和控制失業率需要的經濟增速,已經相互矛盾成為中共當局難解之題。

(責任編輯:劉曉真)

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2014-01-02 1:14 AM
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