【大紀元2014年11月21日訊】（大紀元記者徐玥綜合報導）國際三大信評機構之一標準普爾（Standard & Poor‘s）11月19日表示，半數中國省級政府屬於「垃圾」級別。為拓寬融資渠道，減輕地方政府以及減少對影子銀行的依賴，中共希望發展地方政府債券市場。不過，外媒評論認為，標普的評價料為中共地方政府債券市場化帶來疑雲。
標普報告挑戰中國信評
標普的報告顯示，中國東北3省中的2個省級政府，12個中部省份中的6個，以及12個西部省份的5個具有「垃圾債券」特徵；華東地區的10個省市中，有2個具有「垃圾債券」特徵。由於標普非正式給予中共地方政府評級，所以沒有列出具體地區屬於何等信評。
標普的報告與中國信評機構給予地方政府的評級完全不同。
今年5月，上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏和青島十個政府獲得財政部批准以「自發自還」的方式舉債。這些直接發債試點地區，其中包括寧夏、江西等中西部地區，全部獲得了AAA最高評級，收益率接近國債。《華爾街日報》的報導指，還有的地方政府債券利率水平比國債還低，引起不少爭議。
《華爾街日報》引述標普（香港）主權債務評級主管梁鐘（Zhong Liang，音譯）說，北京意識到省級政府間的信譽差別，所以會採取「漸進」的改革節奏。《華爾街日報》的報導則質疑，漸進的方式可能會迫使財政狀況欠佳的地方政府繼續依賴現行渠道融資，加重高成本的債務負擔。
無論如何，依據標普的分析，31個地方政府中有15個屬於「垃圾」評級，足以讓各界懷疑中共「中央」是否能夠成功為其地方政府開拓更多融資渠道。
地方政府債務亂局難治
儘管中共1994年的《預算法》明確規定不允許下級政府發債，與《預算法》相配套的是1994年分稅制改革，令財權集中在「中央」。
地方政府只能通過招商引資、土地財政或者影子銀行等特別設立的渠道間接舉債來完成GDP的目標。近年來，地方債務擴張速度極快。
官方數字顯示，地方債務從2010年底的10.7萬億元（人民幣，下同），飆升至2013年中的17.9萬億元。據《紐約時報》今年5月30日的一篇報導，這一數據可能被低估。在2013年4月份的博鰲亞洲論壇上，中共前財政部部長項懷誠說，地方政府債務超過了20萬億。
「中央」希望能通過建立地方債券市場，「開前門、堵後門」，「自主發債、自己還債」，清理地方債務亂局。財政部亦表示，2014年過後，地方政府將不會再為透過特殊渠道籌集到的資金負責。中共希望在2016年年底前完成地方政府財政和稅務方面的主要改革任務。
不過，海通證券的一份報告顯示，情況並不輕鬆。目前地方政府的經營性和投資性淨現金流為負數，每年還需要額外舉債支付利息。每年債務需要擴張19%，以彌補淨現金流缺口。地方政府若不出售資產和壓縮投資，四年後地方政府債務率將達國際通用的60%警戒線標準。
海通證券還說，緩解地方債危機的代價是高房價、高利率和風險轉嫁至民企、國有企業和銀行。
標普：中國房地產業可能遭降級
不過，標普同日就中國房地產市場亦發出警告說，樓價過高、房源過剩，令中國市場較其它大型亞洲市場受到的打擊更大，中國房產業未來可能會遭降級。
標普在報告中表示，預期中國大陸和香港兩地市場會下跌，受此牽連，亞洲房地產市場明年的評級將「偏向負面」。
房地產市場佔中國經濟規模的15%以上，無論是房屋的買賣還是興建，都依靠來自銀行的大量貸款。房地產市場長期陷入低迷將構成中國經濟最大的風險。
標普認為，銷售持續不振，借貸成本上升，融資渠道越來越少，將打擊規模較小的房企。報告稱，未來或有更多的評級調降，甚至有公司會違約。
標普在同時發佈的銀行業報告中擔憂七大新興市場國家，他們分別是：俄羅斯、中國、南非、巴西、墨西哥、土耳其和印度。
責任編輯：李玉
