中國經濟面臨高槓桿和影子銀行雙重風險

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【大紀元2014年11月04日訊】(大紀元記者古春秋綜合報導)陸媒11月4日報導,在10月29日到30日舉辦的「2014金融街論壇暨第十屆金融博覽會」上,高盛高華研究總監表示,高槓桿率和影子銀行發展過快是目前中國經濟面臨的雙重風險。

中國面臨高槓桿率和影子銀行兩大風險

陸媒《第一財經日報》11月4日報導,中國大陸知名經濟學家吳敬璉在10月29日到30日舉辦的「2014金融街論壇暨第十屆金融博覽會」上表示,中國經濟目前進入下行通道,面臨著許多嚴峻的挑戰。比如說資源短缺、環境惡化、GDP增長乏力、產能過剩、市場疲軟,部分企業因為銷售不暢而資金緊張,甚至發生了一些企業的償債危機,出現了老闆跑路的現象。

吳敬璉認為,經濟領域集中出現這些問題,主要原因在於國民資產負債表,或者稱作國家資產負債表中的槓桿率太高,風險正在加速積累,隱含著出現系統性危機的可能性。

在同一個論壇上,高盛高華研究總監馬寧表示,中國宏觀經濟目前面臨著槓桿率(債務與GDP比例)大幅度上升和影子銀行發展較快這兩大風險。

馬寧表示,中國大陸的槓桿率非常不平衡。從主要的槓桿率來看,老百姓的槓桿率非常低,而政府平台的槓桿率大概是27%到40%。從企業和政府平臺合計來看,現在是156%,比2008年的125%左右上升了30個百分點左右,而且還在繼續上升。

中國影子銀行規模世界第三

陸媒財新網11月2日報導,近日,金融穩定理事會(Financial Stability Board,下稱FSB)發佈《2014全球影子銀行監測報告》。報告顯示,中國的影子銀行規模居全球第三,增速全球第二。其中美國是14.04萬億美元,規模最大;英國第二,是4.7萬億美元;中國2.7萬億美元居第三。

陸媒報導稱,從定義到規模,關於影子銀行的爭議一直存在,而FSB的這份報告具備相當高的權威性。

報告認為,對經濟發展而言,影子銀行可以對實業融資產生推動作用。然而,一旦影子銀行開始扮演銀行的角色(如提供流動性和槓桿)並與常規銀行業的聯繫日益緊密時,就會成為系統性風險的源頭之一。

影子銀行造成中國經濟失衡

針對影子銀行風險,馬寧表示,影子銀行的信貸幾乎百分之百給了企業(大型企業、房地產市場、政府平台、中小企業),影子銀行在過去幾年增長在30%左右,實際上增加了企業的槓桿,增加了投資,而不是增加了消費。

馬寧認為,影子銀行的快速擴張造成了中國槓桿率的不平衡,造成中國經濟發展失衡,造成投資和消費之間的失衡。

馬寧表示,中國現在最大的問題是投資一直大於消費。但是,中國並不缺乏投資,而且中國大陸的每個行業基本上都存在產能過剩問題。

馬寧表示,中國經濟現在最需要的是刺激需求,刺激消費。

經濟學家:中國經濟槓桿率過高

BWCHINESE中文網9月11日發表興業銀行首席經濟學家魯政委的文章。文章表示,據最新數據分析顯示,人民幣實際有效匯率高估,是企業盈利惡化和經濟下滑的癥結所在,形成了中國企業和政府槓桿率偏高的局面。

文章認為,在中國經濟內生動力不足的情況下,高槓桿率造成企業盈利能力惡化,導致企業資產負債率持續上升。經濟下滑與經濟刺激政策結合,引致財政擴張和貨幣放鬆,使財政負債率偏高和貨幣存量偏大。

責任編輯:劉毅

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