【大紀元3月25日報導】（中央社記者潘智義台北25日電）聯博高收益債券投資總監狄斯坦費（Gershon Distenfeld）預估，歐洲2014年國內生產毛額（GDP）有機會由負轉正至1%以上，逐漸擺脫衰退。
狄斯坦費今天在台北記者會指出，歐洲各國經歷近8季的低成長或負成長後，終於在2013年第2季開始復甦，且可望延續至2014年；受惠企業基本面回溫，歐洲債市步入信用週期的初升段，投資吸引力也跟著浮現。
他表示，債券市場的重要觀察指標當屬信用週期走勢，信用週期通常可分為3個階段，先是經濟陷入衰退，企業開始去槓桿化，財務運作保守；之後，經濟衰退接近尾聲，企業停止去槓桿化。
另外，隨著經濟持續復甦，企業重拾信心，再次開始借貸資金；通常在資產負債改善的初期，最適合買入，並持有信用資產，目前歐洲正來到此一階段。
相較美國，目前歐洲的信用週期仍大幅落後，但歐洲債市的投資契機正在浮現。狄斯坦費分析，以今年各季實質GDP成長率來看，歐洲經濟已經有起色，但許多國家仍陷於經濟衰退、內需疲弱，並持續推動財政撙節政策，因此歐洲尚未完全擺脫經濟負成長。
相反地，美國各季度實質GDP成長率近來再次加速，2013年全年GDP離2%僅有一步之遙，以總經環境角度而言，美國信用週期明顯領先歐洲各國，且目前歐、美間的信用週期差距可能還要維持一段時間。
從政策面來看，他評估，歐洲近期通膨率跌落1%以下，歐洲央行再度降息，且相較於美國聯準會已經開始削減量化寬鬆，歐洲央行可望祭出更寬鬆的政策，以刺激經濟成長，歐洲貨幣政策環境相對寬鬆。
從違約率來看，他以歐元高收益債券為例，強調目前違約率低於美國與新興市場，顯示信用風險仍相對較低。
他說，相較於美國企業已重拾信心、舉債併購的趨勢，歐洲企業仍在去槓桿化，顯示歐洲企業的信用基本面優於美國；可見信用循環正要開始，現正是分散布局或增持歐洲企業債券的較好時機。
