鄭中原:「混合制」沽賣資產,最後的盛宴?

鄭中原

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【大紀元2014年05月26日訊】目前,中共打算開放民資進入國企,搞「混合制」(中共文件稱混合所有制)。這實際上是在風險無解之下的無奈之策:沽賣資產。筆者認為,此舉對於化解國企風險特別是地方國企風險,成效難測。

地方國企成為地方政府的「債務」通道

日益加大中國金融風險,普遍被認為基於影子銀行、地方政府債務、產能過剩,以及房地產。而地方國企是以上風險的交集,且最隱蔽,是中國經濟的「隱形炸彈」。

在2014博鼇論壇上,中共央行行長周小川直言,「中國的企業部門或者公司部門槓桿率偏高。」中國人民銀行調查統計司副司長徐諾金給出的測算結果是:2012年我國非金融類企業部門的槓桿率為106%,2013年進一步增至109.6%。這一數值遠高於德國的49%、美國的72%、日本的99%。

相對央企,中國地方國有企業債務風險更高。資料顯示,2013年,地方國有企業負債累計27.56萬億元,同比增長15.6%。與此同時,2014年1-3月,地方國有企業實現利潤仍為負增長,一季度地方國有企業1015.5億元,同比下降3.8%。

地方國企向來是地方政府暗箱操作的「錢包」,不止是搖錢樹,政府領導不方便在政府財政開支的,都有辦法在國有企業堂而皇之地支出,最常見的就是辦公費和接待費列支。

陸媒《第一財經日報》近日曝光一份內部統計資料,揭示了沿海某地方國企為子公司提供最高超過900%的超比例巨額擔保,「高擔保—高槓桿」現象,在地方國企中普遍存在。地方國企超比例巨額擔保等風險行為,如果沒有地方國資委指令或同意,類似擔保行為,也是不可能完成的。在地方保護主義之下,地方國企成為中共地方政府腐敗的後院那是必然的。

地方國企更是地方政府債務的通道。在中共央行宏觀調控的背景下,由於銀行信貸融資總額有限,影子銀行等其他間接融資手段成為地方國有企業的融資來源。而在審計署清查地方債後,近兩年地方政府「土地」和「融資平臺」受限,地方政府除利用信託公司借債度日外,又利用地方國企吸血。很多政府公共項目為獲得資金,選擇一些較優質的國企,通過發企業債的形式來解決政府的融資需求。因透支了企業本身的融資能力,成為嚴重資不抵債的「殭屍」企業,經濟下行時,風險馬上呈現。

中共沽賣國企資產,掠奪財富的最後宴席

正富邦基金首席策略師崔永曾直言,由於增收節支、借新還舊、發行貨幣等方法都已行不通,要緩解政府所面臨的資產負債表危機,最後只能靠沽賣國企資產。換言之,也就是中共最近提出的所謂「鼓勵非公有制企業參與國有企業改革,放寬投資准入」。

中共近日公佈了今年經濟體制改革的重點,聲稱國企改革要推行「發展混合所有制經濟」(這裡稱之為「混合制」),讓民資進入國企。5月21日,中共國資委批准首宗「混合制」—— 中國四維向騰訊公司轉讓股權,騰訊以民資入股四維圖新 成為第二大股東。近日重慶也計劃推進「三分之二國企混合發展」。

中共推出「混合制」,看似是主動推進市場化。但是,打著混合所有制的旗號,實際上是中共尋求解決政府債務的一個最後的出路:沽賣國有資產。中共使用的詞非常有迷惑性,把虧損稱為「負增長」,將失業稱「待業」,把下跌稱為「調整」,將危機稱作「轉型」,現在把沽賣國有資產稱為「發展混合所有制經濟」。但是即便這樣也改變不了沽賣國有資產的本質。

但是不要忘了,現在這些國有資產掌控在中共紅色權貴手中,而最初它是通過暴力從中國老百姓手中搶來的。中共建政後剝奪所有私有財產。所謂土改,就是將地主的土地等資產以暴力的奪取分發給窮人們,然後又全盤收歸己有;所謂工商改造、「公私合營」,就是用強制手段把全社會資產收歸己有。「共產黨以革命的名義消滅了地主和資本家,掠奪了他們的私有財產,現在黨的新貴們貪污腐敗,成了比過去資本家還更富的官僚資本暴發戶。」——《九評共產黨》之「評中國共產黨的流氓本性。」在新一輪的由頂層設計推動的資產沽賣中,由黨國大員貪污腐敗、中飽私囊導致的地方國企乃至地方政府債務,將打著「混合型經濟」的名義,」由社會「埋單」了。

不要忘了,中國地方債主要是內債,這次中共新式「公私合營」成功的話,中共欠民眾的「內債」就成功轉嫁給全社會了。幾十年前中共的「公私合營」是明搶,現在的「混合制」則披上了改革開放的外衣。

也不要忘了,在沽賣之前,中共一定會先做好國企「市值管理」,讓帳面更好看,能賣個好價錢,同時對優質的資產,國資絕不會放棄把控權,再使「欲放還控」的把戲。中共在起家的時候壟斷了所有資源,在敗家的危急時候卻不忘從民間掠奪,不會改變其狡詐初衷。

但是,不管怎樣進行國企改革,國企的問題,如產能過剩、長期虧損,特別是地方國企積累的債務風險,無法化解的也還是化解不了。因為按《破產法》,一些地方國有企業早已資不抵債,應該進入到破產程式,但礙於銀行爛帳難題,又擔心社會穩定,以至於形成沒有辦法繼續經營又不能破產的「殭屍企業」。也有地方政府借國企改制、破產逃廢銀行債務,使風險累加,永無窮盡。

當然,中共即使將國企推向市場掠奪財富,久經市場歷煉的中國民營企業家也不是隨便投資的,特別那些風險重重的地方國企是想賣也難。這場「混合制宴席」極可能不歡而散收場,中國經濟危機該來就會來。

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