【大紀元2015年11月27日訊】（大紀元記者姜傑瑞綜合報導）今年迄今，標普（S&P）500指數僅收益1.46% 。高盛（Goldman Sachs）日前公布的明年股市展望報告中表示，2016年又將是停滯不前的一年。
高盛首席美國股票策略師考斯汀（David Kostin）將2016年標普500指數目標點定在2100點。基本與目前持平。主要是考慮到利率上升、企業獲利見頂，以及依賴海外銷售的企業繼續遭遇逆風。
高盛還預測明年股市市盈率將在16.2倍，而今年估計是16.6倍。在較高的估值下，市場將繼續維持低回報。
高盛預計美國未來兩年GDP增長為2.2%，經濟形勢不會有太大不同。高盛還認為美联储将于12月加息，並於此後持续加息，估計2016年利率將有100個基點的上升。
考斯汀預測，標普500股票收益將增長10%達至120美元。今年能源公司面臨著糟糕的一年，由於石油價格下跌，能源公司盈利驟降80%，已經跌無可跌了。因此，不同於2015年，能源類股可能會是明年真正推動指數上漲的因素。
驅動力消失 企業毛利率恐持平
高盛這份最新報告中稱，過去5年來標普500大企業的毛利大幅增長將不再持續，2016年和2017年的毛利率僅能持平在9.1%。
考斯汀在報告中寫道，過去幾十年來的許多毛利擴張驅動力，其中包括低利率、低稅率，以及製造業轉為服務和科技創新等因素，現在都消失了。而醫療保健和工資等因素導致勞動力成本的上升。
考斯汀分析，自2009年以來，資訊科技貢獻了48%的標普500大企業的毛利擴張，其中僅蘋果公司就占了18%。
他說，未來2年，線上旅遊公司Priceline、線上媒體串流公司奈飛（Netflix）、全球最大的旅遊評論網站TripAdvisor和亞馬遜公司等部分成分股的毛利，仍將持續增長至少1%。不過，蘋果公司2016年毛利率將減少0.09%，2017年再降0.3%。
BK資產管理公司施洛斯伯格（Boris Schlossberg）也認為，蘋果公司除了新的iPhone外，其他產品線乏善可陳，看不出未來5年該公司毛利增長的動能何在。他還說，儘管蘋果公司今年股價上漲7%，但投資人可能逐漸失去對它的興趣。
投資機會在哪？
高盛認為，2015年大獲成功的個股成功秘方是穩健的資產負債表、強勁的美國國內銷售額，以及仍有上升空間的獲利率。不過，最後一項如上述所言，頗具挑戰性。
高盛發現，2016年能滿足上述成功秘訣的大多傾向非必需消費品、醫療保健和科技類股。
亞馬遜、臉書、谷歌母公司Alphabet 等都榜上有名，萬事達卡（MasterCard）和維薩（Visa）也可多給予關注。對於消費類股，高盛還認為星巴克和時代華納（Time Warner）應可繼續保持獲利增長。
責任編輯：李玉
