【大紀元2015年05月04日訊】（大紀元記者張東光編譯報導）隨著利率超低和經濟復甦，美國許多槓桿指標不斷攀昇。企業發債金額連續三年創新記錄後，2015年又將改寫新里程，與此同時，股票投資人的融資餘額也攀上新高，在大蕭條期間一度下滑的家庭債務的增長勢頭現在又開始死灰復燃。
儘管如此，看好股市和債市未來前景的投資人仍然強調經濟增長健康且家庭收入續增，這些攀上新高的債務將可被有效管理，不致釀成巨災。
《華爾街日報》報導，美國合眾銀行固定收益研究部門主管韋爾（Jennifer Vail）認為，這個時點還未出現任何一隻煤礦坑的金絲雀，槓桿確實緩慢攀昇，但這在低利率環境下是可預見的。
據摩根士丹利統計，美國非金融企業在2014年底的淨槓桿比率（扣除現金的淨債務除以年度獲利）達1.88倍，高於2007年金融風暴前的1.63倍。同期間，這些企業年度獲利除以利息費用的比例則由9.43倍增加至11.02倍，顯示企業受惠於經濟和消費轉佳，已有更多的現金流入可支付債務利息。
此外，由於全球股市欣欣向榮，美國家庭的持股市值不斷攀昇，家庭的償債能力也跟著水漲船高，與金融危機期間房價和股價下跌，只能減債因應的窘境大異其趣。
金融資訊諮詢公司Dealogic統計，美國企業今年以來的發債金額已達6,090億美元，高於去年同期的5,680億美元。摩根士丹利信貸策略師馬哈德（ Sivan Mahadevan）認為不需過度恐慌，因為舉債的利率水平相當低，他建議投資人持有投資等級（評級BBB-以上者）的公司債，其報酬率將優於更安全的美國政府公債。
穆迪公司統計，截至三月底的12個月中，評級在BB-以下的垃圾債券的違約率為1.9%，明顯低於金融風暴期間的近15%。分析師預期，違約率可能在進入下一場衰退前攀高，但這個現象在明年仍不會出現。
另據紐約聯邦儲備銀行統計，美國家庭債務（扣除卡債和學貸）在2014年第四季環比增加1%，金額達11.8萬億美元，但仍比2008年的高峰少6.7%。
紐約證交所統計則顯示，今年三月股票融資餘額達4,764億美元，創下超過50年的新高水位。瑞士信貸交易策略師阿夫拉莫維奇（Ana Avramovic）認為這表明散戶預期牛市仍將持續。
美聯儲（FED）資料也顯示，市政債券在2014年底的規模達3.65萬億美元，但仍低於2010年底高峰的3.77萬億美元。券商Loop Capital Markets的首席策略師米爾（Chris Mier）稱這數據表明地方政府對於基礎建設已較無興趣。
穆迪資料顯示，債信為B3且展望負面的美國非金融企業，今年首季有184家，較一年前的146家增加。美敦力公司（Medtronic）、AT＆T和阿特維斯（Actavis）等公司想舉債來進行併購，但部份投資人已因這些公司的槓桿太大且獲利增長不明而退避三舍。
責任編輯：李玉
