【大紀元2015年08月05日訊】（大紀元記者劉毅報導）大陸滬深交易所3日夜間宣布修改融券交易規則，將融券規則由T+0改為T+1，大陸多家證券交易所4日宣布暫停全部融券業務。交易所此舉引發了證券界不同看法，有的認為T+1將延誤行情，並不合理。
更改交易規則 多家交易所宣布暫停全部融券業務
8月3日晚間，滬深交易所雙雙星夜公告，修改融資融券交易實施細則，規範融券交易，融券操作正式由「T+0」改為「T+1」。
有業內人士解釋，利用融券業務變相實現日內多次回轉交易的投資者面臨新的「玩法」。他說：「以前一筆資金可以當天反覆賣出，這次只能賣一次，賣完之後不允許當天就還，得第二天才能還，還了之後才能再次賣出。」
按照深交所的說法，此舉是主要為防止部分投資者利用融資融券業務，變相進行日內回轉交易，加大股票價格異常波動，影響市場穩定運行。
據《明報》報導，申萬宏源A股策略資深分析師謝偉玉指出，T+1將延誤行情，並不合理。國際所有成熟市場都實施T+0，大陸此番修改規則，將導致融券規模急劇萎縮。謝偉玉又認為，此舉與上週監控14個賬戶目的一致，同樣是要打擊沽空。
8月4日，中信證券宣布，即日起暫停融券交易，隨後華泰、長城、國信、齊魯等多家證券商，也跟進宣布暫停融券交易。
融券交易規則突變 引發市場爭議
據《第一財經（微博）日報》8月5日消息，多位業內人士表示，「融券T+1」確立了融券新「玩法」，監管層將堵住變相「股票T+0」的通道，抑制高頻交易從而降低波動性，達到穩定市場的目的；不過也有投資人士提出質疑，「融券T+0」雖然表面呵護指數，限制套利盤，但會降低資金週轉效率，抑制A股流動性。
一名原券商認為，除了通過券商借股票的高頻交易將受限外，在「T+1」新規之後，通過券商變相做股票，「T+0」也不能實現。一定程度抑制日內做空交易，但無空不多，股市「長牛慢牛」的健康前提和基礎，就是建立發達完善的做空機制。監管層此舉將對當前機構融券做空的常規策略運行造成較大限制，降低資金週轉效率，將進一步抑制市場的流動性。
一位券商量化投資研究員表示，通過抑制高頻交易的政策調整來降低波動。但能否夠達到效果，還需要等待驗證：「個人認為，高頻交易本身像是高效的搬運工，讓買賣雙方充分競價，這一過程其實本身是降低波動的。」「此前監管層將程序化交易暫停3個月，現在融券再調整，看上去是不利於空頭，可有效提升多頭信心，降低波動。但現在市場仍然對潛在空頭力量估計不足，當前股市維穩最應保護的是，現在還在股市裡的多頭，也就是潛在的空頭。融券T+1影響最大的是現在持有ETF的多頭，他們資金量大，對風險敏感必然對套保要求很高。融券T+1顯然對這類資金至少不是利好，一定程度上說，破壞了當前他們的對沖途徑，反而可能引起更大的波動。」
上海一量化私募合夥人則表示，所有影響流動性釋放的措施都是不正確的，融券作為短線提供流動性的高頻交易之一，不應該一味打壓。
股民反饋
該規定發布後，網民多表示不滿。
有四川省德陽市的網友認為，融券當日可以T+0，顯然是給利益集團開得後門，強烈要求查處當時規則敲定者。
當初指定規則的時候怎麼搞的?政策一天三變，這個市場可就沒法玩了！如果沒有穩定的規則，只能讓更多人離場。
證監會最近的各種措施都是在否定之前的規則，同時也在破壞市場秩序，這樣只會帶來更大的恐慌！是不是我應該也要擔心一下，會不會有一天我的股票也不能賣出了？只能看著他變成廢紙？
流氓無視市場規律和契約精神，任意修改規則，無所不用其極。
再這樣弄下去，所有期貨期權都要弄T+1了，還不如放開現貨市場T+0，也好讓市場自己運轉，順便教育教育那些投機者。
這個市場基本完了……
這種消息出來就是告訴大家失控了，政策隨便修改，完全無視市場規律。
責任編輯：林琮文
