【財經話題】油價50美元/桶意味著甚麼

每桶50美元的油價除了具有心理關口的意義外，更重要的是，若從2月的最低價26美元起算，波段漲幅近一倍，其軋空力道十分強勁，近期即使出現技術性回檔，空頭已難像年初般肆無忌憚地打壓和放空。

油價爬上50美元/桶，供給面的幾個意外發展確實起到了推波助瀾的效果：加拿大的森林野火讓砂油日產量減少了100萬桶，奈及利亞的軍事衝突也讓該國原油日產量較高峰降低40%至80萬桶，而委內瑞拉則因財政危機導致缺水、缺電而讓年底的日產量同比下降50萬桶，美國的原油庫存上週也超乎預期地減少超過了400萬桶

在需求方面，美國經濟和就業市場持續復甦，加上美國人夏季開車旺季來臨，用油需求可望持續增強。而全球最大的原油進口國中國，今年預估進口增長12%。另一個油品消費大國印度也因新車銷售創新高而預估今年原油消費增長10%。

由於供需態勢丕變，分析師對油價下半年展望多表樂觀，尤其年初看空油價將跌至每桶20美元的投行高盛，近期已調高下半年均價為50美元，且認為明年底有望挑戰60美元。

2月份認為原油供過於求惡化的國際能源總署（IEA），近期改口稱下半年供需趨向平衡，日本政府也在2015年度《能源白皮書》預測油價「上升空間很大」。

油價展望轉佳，能源類股將最受惠，例如包含156檔美國能源股的彭博能源類股指數近三個月漲幅17%，未來表現也將與油價密切連動。此外，美股整體表現近年也與油價連動密切，油價的上漲將有助於股市氣氛的好轉。

對於很可能在6月或7月升息的美聯儲而言，油價上漲正好有助於通脹預期的攀升，讓其升息動作更師出有名。芝加哥商業交易所（CME）期貨顯示，市場預期6月升息的機會為28%，7月升息為71.9%。

不 過，對於債台高築的美國能源企業，升息意味著償債負擔加重。據統計，美國能源業的舉債金額已由1998~2002年間的1,771億美元，增加到 2010~2014年高油價期間的3,507億美元，而債務的堆高和油價的下跌，已導致美國能源業償債金額占當期利潤的比例由2015年的48%激增到今年首季的86%。

此外，美國能源業近年的償債金額將逐年攀高，高峰將出現在2025年。據統計，今年到期的償債金額為51億美元，2017年到期金額為251億美元，2020年為525億美元，2025年近1,000億美元。