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【談股論金】德意志銀行是2008雷曼翻版?

文/金谷道

德意志銀行近年的股價(藍線)表現彷彿引爆2008年全球金融風暴的雷曼公司(紅線)翻版。(網絡截圖)

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【大紀元2016年09月27日訊】美股三大指數週一(26日)下跌約0.9%,道指連續兩個交易日回挫約300點,吞噬了上週美聯儲決議9月不升息以來的漲幅,頗有令人高處不勝寒的感覺,部分媒體已將此歸咎於德意志銀行股價重挫的寒蟬效應。

德意志銀行上週遭美國司法部開罰140億美元,超過該銀行預留的官司費用55億歐元,週一德國總理默克爾稱不向德銀提供任何援助,也不會介入美國司法部對德銀的法律行動,德銀股價聞訊重挫7.5%。

財經博客Zerohedge文章形容德銀是當前股市「煤礦坑的金絲雀」,稱該股股價的墜崖彷彿2008年雷曼事件的翻版,德銀兩週內下挫20%,換算成目前股票市值僅剩160億美元,堪比美國的區域性銀行Fifth Third Bancorp和M&T銀行,也相當接近於美國司法部的140億美元罰款。

該股2007年股價高達100歐元以上,金融風暴重創最深之際也守住17歐元,現在股價僅剩10.55歐元(11.85美元),創下1980年代以來最低價。

樂觀者認為,德銀可能在與美國司法部的官司解決後進行增資,緩解市場認為其資本不足的疑慮,且由於德銀已成一家「太大到不能倒」的全球指標性銀行,德國政府最終將會金援,以免引發德國甚至全球性的銀行危機。

然而,德國政府甚至歐盟未來將面對的不僅是德銀本身的危機,還包括意大利全國的銀行危機,甚至法國和西班牙部分銀行也開始拉警報,如果只紓困前者卻放棄後者,將重蹈美國政府在金融風暴之前只紓困貝爾史登(Bear Stearns),但不救雷曼公司的前車之鑑。此外,歐盟的後院希臘銀行危機尚未解除,隨時可能爆發不定時炸彈,屆時德國和歐盟恐將焦頭爛額忙於到處滅火。

Zerohedge文章估計,造成德銀股價頻頻破底的主因是其持有的衍生性商品的曝險倉位高達42萬億歐元(悲觀者甚至估計75萬億歐元),為歐盟一年GDP的3倍以上,歐盟如果操作不慎將引火上身,從而導致歐洲甚至全球金融體系前所未有的崩解。

默克爾現在正面臨兩難:如果她選擇不紓困德銀,進而導致德銀崩潰和引發金融動盪的後效應,默克爾的總理大位恐將岌岌可危;如果她選擇紓困德銀,歐元可能面臨崩解的命運,進而引發歐股下跌的惡性循環。換言之,不管默克爾選擇什麼,市場的陣痛終究難免。

對資本市場而言,德銀股價的暴跌正是一大警訊,初期將引發投資人持有銀行等相關類股的信心危機,如果跌價效應擴散,伴隨著美股歷史高檔的技術性拉回,全球股市正面臨一個短期修正(下跌10%以上)的風險,是否因而引發全球熊市(至少回跌20%)則不得而知,據此投資人最好小心因應。

責任編輯:李玉

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2016-09-27 4:17 PM
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