site logo: www.epochtimes.com

【財經話題】美國債市透露不尋常的訊號

美國長天期公債殖利率今年不升反跌,部分專家將此歸功於美聯儲控制通脹有方。(Getty Images)

美國長天期公債殖利率今年不升反跌,部分專家將此歸功於美聯儲控制通脹有方。(Getty Images)

人氣: 972
【字號】    
   標籤: tags: , ,

【大紀元2017年11月15日訊】(大紀元記者張東光綜合報導)受到美國公布10月生產者物價指數(PPI)年增率高達2.8%、創下五年半最高增幅的衝擊,期貨市場預期美聯儲12月升息的機率逼近100%,美國2年債殖利率創下九年高峰的1.7%。

與此同時,10年債殖利率卻從週一(13日)的2.4%下滑至2.378%,30年債的殖利率也由2.869%降至2.836%。這導致美國債市長天期和短天期債券的利差進一步縮小,創下十年最窄利差。

據彭博社統計,從今年以來,10年債和2年債的利差已由125個基點(basis points)縮減到72個基點,30年債和2年債之間的利差也由187個基點降至119個基點,10年債與5年債的利差由52個基點縮減到33個基點,30年債與5年債的利差也由114個基點降到80個基點。

在美國景氣不斷復甦,失業率降至近17年低點4.1%,以及美股連續創下歷史新高之際,債市所透露出殖利率曲線走平(指長天期利率降但短天期升)的訊息相當反常,暗示債市投資人對長期經濟增長的前景不具信心。

一般而言,正常的殖利率曲線都是陡峭的正斜率,表示長債的利率水平遠高於短債,若長短債的利差像目前一樣縮減,殖利率曲線則由陡峭轉為平緩上揚。

紐約投資機構Cantor Fitzgerald的首席策略師切基尼(Peter Cecchini)認為這是此時最需注意的訊號,債王格羅斯(Bill Gross)也稱這是暗示經濟將快速進入降溫階段的轉折點。

但許多專家認為這是美聯儲短期升息機率攀高和長期物價上漲不明顯所致,不須太驚小怪,並且認為美聯儲即將縮表,美國長天期債券的殖利率或許快要反轉上揚了。

例如,金融集團BMO Capital的策略師就將長債利率下滑的因素歸因於美聯儲政策有效地遏制了通脹,也有專家則認為這是債市預期美國財政部將來長債發行量或將縮減所致,此外還有人認為包括歐洲和日本央行都在買進本國的公債,導致海外長債利率下跌,海外投資人只好改買美國長債代替。

亞特蘭大聯儲局行長博斯蒂克(Raphael Bostic)也傾向樂觀解讀此一現象,他認為平緩的殖利率曲線反映投資人對美國經濟和安全資產的投資信心,此一趨勢並不必然意味著經濟衰退將要來臨。

儘管如此,銀行的獲利能力將首當其衝,因為他們通常會投資長天期債券以獲取孳息,但存款的成本卻緊貼短天期利率,當長短期債市利差像目前這樣不斷縮減時,銀行業的營運獲利必然減少,從而降低了他們透過信貸市場創造經濟增長的能力。#

責任編輯:葉紫微

評論
2017-11-15 10:22 AM
Copyright© 2000 - 2016   大紀元.