【大紀元2017年12月01日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）道瓊指數週四（11月30日）突破24,000點關口再創歷史新高，收盤大漲331點，讓美股創下史上第二長牛市期間，僅次於1982年到2000年間以網絡泡沫收場的牛市，但此時幾家華爾街投行卻開始澆冷水。
高盛在投資報告中警告熊市的風險，表明現在的債券、股市和信貸的平均估值都來到了1990年以來的最高位，這種相對昂貴的估值只在咆哮的1920年代和黃金1950年代出現過，但認為最好的光景終將落幕，熊市終將出現。
一般而言，熊市指的是股價出現自高峰回跌超過20%的現象，市場普遍瀰漫悲觀氣氛。高盛分析師預測造成這次落入熊市的可能原因有兩個，其一是央行的聯合縮減量化寬鬆規模，迫使債券殖利率回升，進而導致資產價格全面下調。
第二個原因或許是投資人對獲利增長預期太高，一旦出現負面的獲利增長震撼或伴隨著通脹的大幅上揚，目前早已昂貴的股市估值將面臨下修的風險。據高盛統計，美股、美債和美國信貸的估值已來到史上的90%高峰。
無獨有偶，法國興業也提出類似的警告，並預測美國經濟在2019年或2020年將開始降溫，並認為當美聯儲和歐洲央行停止購債時，信貸市場將深受衝擊。此外，摩根士丹利和資產管理機構古根海姆合夥公司（Guggenheim）也都預測2018年將是這波景氣循環的最高峰。
法國興業策略師認為，今年強勁的盈餘復甦和持續增長的經濟讓投資人不斷加碼買進風險高的公司債，但這個多頭的派對就要結束了。該投行預測2018年將是信貸市場轉折的一年，過去因低殖利率環境引爆的投資人追逐風險高的信貸工具的熱潮可能反轉。
時至今日，投資人瘋狂追逐風險資產不僅表現在以科技股為首的美股今年不斷創新歷史高價，更體現在比特幣今年近10倍的瘋漲，然而科技股週四出現21個月僅見的跌幅，比特幣也在週五盤中從最高峰的11,000美元一度跌到8,600美元，跌幅21.8%，被形容用半天的時間走完牛市和熊市。上述現象都是警訊，即使一段時間內熊市不會來臨，但牛市上行的空間可能受限。＃
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