site logo: www.epochtimes.com

UBS:美股暴跌不代表經濟衰退

人氣: 115
【字號】    
   標籤: tags: , , ,

【大紀元2018年10月29日訊】(大紀元記者莊麗存台北報導)10月以來美股跌不停,過去一個月已下跌接近10%。瑞士銀行(UBS)表示,美國及全球股市估值已跌至2016年2月以來最低,但股票的風險/回報越來越有吸引力,美國經濟及企業盈利領先指標依然理想,短期內美國經濟並無衰退之虞。

全球經濟和商業環境不明朗,美國企業在歐洲和中國的汽車行業,及週期較短的工業市場裡將面對更大挑戰,瑞銀相信美企業2019年盈利勢頭良好,但增速會有所放慢。

瑞銀指出,事實上,越來越多美企業表明受貿易政策打擊,全球最大營建機械設備商卡特彼勒(Caterpillar)因關稅及鋼材價格上升,材料成本漲了2%,但又不敢貿然轉移生產安排。

瑞銀認為,如果發達國家股市走進冬初,那麼新興市場股市已普降大雪。自1990年,MSCI新興市場指數每11個月就會平均調整22%,而從今年1月高位至今,指數大概下挫了25%,但中期而言,對新興市場的風險回報看法中性,現在也許不是買進的時機。

雖然隨著全球風險升溫,MSCI新興市場指數的預測市盈率及市淨率,分別只有10.5倍及1.5倍(19日),相當接近之前谷底的10倍及1.4倍。此外,跟MSCI全球指數的市盈率比較,新興市場較發達國家估值折讓近28%,超過10年平均值20%。

瑞銀說,不過,必須看到新興市場增長穩定、中美貿易摩擦降級、美元轉弱或估值再低5%,方能改變瑞銀的中性看法。新興市場即使在今年底前出現反彈,但盈利及政治風險未解除之前,漲勢也許是曇花一現。

最後,瑞銀說,新興市場擺脫不了波動,但根據過去15年數據,在戰略環球投資組合裡,加入並持有新興市場資產,能夠改善投資風險及回報平衡,前提是資產需要長期分散在企業債、國家債、股票及貨幣類別上。

責任編輯:林勤芝

評論