【大紀元2019年01月19日訊】（大紀元記者張東報導）受到據傳中國有意六年內大舉進口美國產品，縮減貿易逆差，以及週四傳出美國財長姆欽有意下調中國進口產品關稅消息後，道指和標普500指數週五（18日）在貿易戰利好的消息激勵下同步上漲1.3%。
2019開年迄今13個交易日內，標普指數漲幅6.5%，創下1987年以來之最。此外，自去年12月24日最低點迄今的17個交易日內也大漲13%，成功收復了熊市一半的跌幅。
美股史上最著名的股災之一是在1987年10月19日，當天道指崩跌22.6%，為有史以來最大的單日跌幅，此後美股展開長期牛市。2018年10月以後，美股也出現9年多以來最大的跌幅，除道指外各大指數跌逾20%進入熊市，此後是否遵循1987年的模式，在暴跌之後出現長期牛市，仍有待觀察。
據統計，自1950年以來，每遇到美國中期選舉年，標普500指數平均自高峰下跌約20%，2018年也是中期選舉年，該指數同樣跌逾20%進入熊市領域。該統計還顯示，中期選舉年後的隔年，標普指數平均反彈50%，這也跟2019年迄今的彈幅相當。
一般說來，熊市的弱勢反彈為跌幅的1/3，中度的反彈是跌幅的1/2－2/3，強勢的回升則是完全收復失土甚至續創新高。以目前美股短短17天內即收復一半熊市失土的情況研判，這種反彈的強度已不是弱勢反彈，很可能成為強勢反彈或回升波。
儘管如此，仍有分析師擔心美股近期的強彈是「死貓跳」，意味著年內還可能重新測試去年12月的低點，但這類的擔心是否仍然主宰2019年的股市表現，重新檢視2018年股市大跌的成因有其必要。
眾所周知，造成去年底股市大跌的三大因素包括：美聯儲鷹派升息立場、貿易戰升級疑雲和企業獲利增長動能趨緩。第一個因素在美聯儲鮑威爾主席等多位官員近期陸續發表鴿派言論後，期貨市場顯示美國2019年可能不會升息的機率最高，因此可以排除。
第二個貿易戰的因素近期顯示美中雙方有意互給台階，美方提出調降關稅，中方承諾增加進口、縮減逆差，儘管智慧產權和中國市場准入的問題或許懸而未決，但股市參與者很可能因貿易戰即將劃下休止符而感到雀躍。
3月1日將是美中貿易戰休兵的截止日，屆時是真正休兵還是貿易戰持續將見真章。換言之，在此之前股市容易受到貿易戰消息面的多空渲染而巨幅波動。
第三個企業獲利因素則較詭異，去年標普企業獲利年增率達20%左右，今年的增長率可能降至6%－7%，其中與中國市場息息相關的企業受害最深，尤以蘋果公司最具代表性，其股價正因營收獲利前景下修而慘跌，而去年股價慘跌的各大銀行巨頭，卻因陸續宣布優於預期的獲利而獲得平反。
據統計，迄今約有60家標普企業發布去年第四季財報，隨著近幾日越來越多的企業發布2019年財測展望，投資人將越來越釐清今年的獲利增長力道。若整體企業獲利無進一步上修的可能，此時已收復熊市一半跌幅的標普企業，其股價進一步的反彈或許受挫；若企業展望轉趨樂觀，股市的上漲動能仍將持續。#
責任編輯：葉紫微
