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陳思敏:中共畫大餅凸顯10月貿談氣虛

學者指出,北京當局在去(2018)年11月一場重要的內部研討會上,估計中國房地產市值約450兆人民幣,約達去年國內生產總額(GDP)的500%。圖為示意照。 (AFP)
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【大紀元2019年09月12日訊】值10月份中美貿易談判前,9月10日中共兩大部門同天高調推新政,證監會宣布所謂「資本市場深化改革12條」,外匯管理局則宣布「全面鬆綁合格境外投資者(QFII及RQFII)投資額度限制」。

證監會和外管局10日一口氣表示廣開金融股市大門、全面取消外資「限購令」,11日的A股股市卻直接以下跌來回應當局的「大利好」。官方資料顯示,截至2019年8月末,QFII投資總額度為3,000億美元,外資使用額度僅1,113億美元;另Wind資料顯示,截至目前,外資持有總額僅占股市總市值的3.8%,占債券總市值的2.2%,遠低其他新興市場經濟體的外資持有水準。

如果原本的外資配額都遠未用滿,所謂全面放寬也不過畫了個大餅。而目前外資連正常的額度都用不完,這說明保守投資,也是中外分析師皆知,中國大陸的經濟真的很糟糕,老百姓的生活物價CPI一直上漲,製造業出廠的產品價格PPI一直下降,央行為了激活實體不能收緊銀根還要大鬆銀根,所以未來情況會更嚴重。

其實A股股民也知道,11日出爐8月金融數據均超預期,社融規模環比近翻倍,但當天股市聞此利好卻不漲反跌,只因社融的擴張並非來自實體放貸,企業信用擴張基本停滯,主要靠政府專項債──地方政府為了籌集資金建設某專項具體工程而發行的債券,是地方政府開展基建的重要資金來源。這說明的仍是同一件事,經濟實在太差了,不得不走老路政府投資拉動。據中國產業信息網,保守估計2019年地方政府新增專項債規模將超1.6 萬億(人民幣,下同)。

今年上半年大搞基建,如上半年鐵路累計投資額推升至3,220億元。而2019年鐵路投資目標8000億元,意味著下半年還有近5000億元的工程上馬。中國高鐵已虧損4萬億,全國各地還不停建造,廣西甚至超越經濟第一大省廣東成為中國高鐵里程最多的省份。但廣西仍有28個國家級貧困縣和21個區級貧困縣,這些地方的小孩更缺學校與校車。

今年下半年照樣大躍進,據上證報記者粗略統計,8月下旬以來的最近半個月,多地紛紛集中開工一批重大項目。貴州、四川、河北、山東、河南、福建等多地重大項目集中上馬,涉及總投資規模超過萬億元。其中,貴州省2019年十大千億級產業項目總投資685.3億元。官方數據,過去10年,貴州基礎建設投資每年幾乎都成長逾20%。如曝光的黔南三都縣案例顯示,透過基金投資三都縣政府債券的債主發現,當地興建的體育館養蚊子,跑馬場蓋一半,飯店劇院與室內籃球場積灰塵,工人還抱怨沒拿到工資,三都縣政府及當地企業今年(2019)必須償債人民幣20億元,接近歲入的3倍。

而第三季度地方上萬億元專案集中上馬的另一面,是內需消費依然不給力。

以汽車一例就足夠,汽車消費是居民消費品中的「大件」,汽車銷售量長期約占社會消費品零售總額的20%左右,2018年占限額以上社會消費品零售總額的比率達26.8%,汽車消費還涉及很多其他領域的消費,比如石油消費、旅遊消費、餐飲消費等。所以,汽車不僅是經濟增長更是拉動消費的一大重要引擎。

自去年以來至今,10部門多次聯手促銷汽車,但最新數據顯示,中國十大車企整體業績都很難看,央企龍頭上汽集團上半年淨利潤同比降27.49%,號稱「中國豐田」的吉利汽車上半年淨利潤同比大跌40%。

今年已經過去近三分之二,中國汽車也已經連續14個月的負增長且降幅沒有縮小的明顯跡象,這是中國汽車市場30年來沒有過的現象,也是中國GDP增速下滑所帶來的連鎖效應。作為對照,目前美國經濟健康,GDP的每一個因素都在成長。

即將於10月恢復的中美貿易談判,其焦點之一是中共「入世承諾」,2001年中國大陸正式加入世界貿易組織(WTO)時,承諾將於5年的過渡時期後完全開放中國金融市場,2006年正是過渡期的最後一年。遲至今日中共宣稱金融市場全面放寬外資准入,非因自知理虧,而是被逼急──當前中國經濟實在非常需要外資這樣優質的中長期資金。

責任編輯:高義

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2019-09-12 2:43 PM
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