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銅期貨虧損醜聞(上)劉其兵疑是替罪羊

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【大紀元11月19日訊】(亞洲時報線上駐泰國記者 David M Lenard11月18日報導)據《華爾街日報》及道瓊斯(Dow Jones)通訊社日前披露,中國國家儲備局在倫敦的一位名叫劉其兵(音譯Liu Qibing)的期貨交易員在倫敦金屬交易所(LME)一直在賭價將下跌,期望日後能夠以更便宜價格購進交貨。怎料11月14日銅價每公噸漲到4132美元,因此這名叫劉其兵的交易員蒙受了巨大損失。事實上,中國政府的資本管制一向嚴格,只有指定的公司及交易員才能在海外金融和商品市場上進行交易。竟究,“劉其兵”是自作主張,還是利益集團的替罪羔羊?

讓外界感到困惑的是,事發後,劉其兵已經神秘失蹤。報道稱,劉其兵所建立的空單量在10萬到60萬噸之間。這一消息使得國際銅市場深感困惑。更令人費解地是,國儲局矢口否認劉某為其僱員。該局的另一位官員甚至對記者說,不能確定劉其兵這個人是否存在。

中國官方有關期貨交易員劉其兵的評論可謂是漏洞百出,這說明政府高層對如何處理此次事件仍未有定論。要解開劉某這一關鍵人物的謎底,必須回答三個問題。

第一,這個人是否存在?儘管中國國儲局的一位官員對法新社說他“不清楚”劉其兵是否存在,但有證據顯示確有其人。浙江南華期貨一位元姓周的交易員證實了劉其兵此人的存在。而另一位國儲局的官員則對路透社說劉某“正在休假”。

如果劉其兵的確存在,第二個問題就是他是否受僱於中國國家儲備局。答案應該也是肯定的,因為最初國儲局以及姓周的交易員都承認,他是“國儲局的官員”。

可是,後來國儲局卻口風一轉,矢口否認劉某的存在。其中一位元官員在電話裏對法新社說,“我們沒有僱用這名員工。” 中國期貨業協會副會長、金鵬期貨經紀公司董事長常青說,“我就此事諮詢過國儲局,回答是員工名單上沒有劉其兵的名字。市場傳言中的這個人不屬於國儲局……他們從未聽說過這個人,我也沒有。”

可是隨著有關劉某的個人資訊逐漸被批露,上述說法卻顯得蒼白無力。據英國《金融時報》報導,劉其兵在商品期貨交易時登記的身份為政府交易員。報導還引述“一些參與中國銅金屬市場的人士”表示,劉某擁有10年的金屬交易經驗。其中一位同行還將其形容為“既嚴肅又可愛”。而國儲局方面最近的一些聲明也似乎承認了劉其兵的確是一位元負責現貨以及期貨交易的官員。

最後一個問題是劉其兵建立的銅期短倉是否已獲得國儲局的同意,這也關係到誰將會為空頭部分負責的問題。到目前為止,國儲局仍然拒絕為劉某的所為負責。其中一位官員明確表示,“賣空是他而不是我們的決定。”

但是市場分析師卻認為,中國政府的資本管制一向嚴格,只有指定的公司及交易員才能在海外金融和商品市場上進行交易。一位元期貨交易商說,“劉其兵絕不可能是自作主張……他是交易員,不是決策者。”倫敦Numis Securities證券的礦業分析師梅爾(John Meyer)在接受英國《衛報》的採訪時表示,他決不相信劉某這次是自作主張買入多頭。上海的一位元交易員對《金融時報》說,“進行這樣的交易,他必須先證明自己得到了國儲局的支援。”

這一事件與90年代中期發生的兩宗特大金融醜聞極為相似。1995年,巴林銀行(Barings Bank,香港台灣作霸菱銀行)派駐新加坡的交易員尼克‧里森(Nick Leeson)以銀行的名義大量購買了日本日經股票指數(Nikkei index)期貨,結果造成巴林銀行虧損超過12億美元並最終倒閉;1996年,日本住友商社(Sumitomo Corporation)有色金屬交易部部長、素有“百分之五先生”之稱的濱中泰男(Yasuo Hamanaka)控制著全球銅交易量的5%之多,可是他的一次失誤卻導致住友損失了26億美元。

濱中泰男和劉其兵的不同之處在於,前者試圖抬高銅價而後者則投機銅價下跌以期獲利。

到目前為止,全球銅價已上漲了30%。劉某事先獲知國儲局計劃在近期內拋出銅庫存以壓低銅價,因此判斷銅價在近期內將有所回落。在失蹤前,劉某已建立了巨額的銅金屬空頭頭寸,亦即在不擁有這些銅的情況下將其賣出,以期在12月以低價購回並賺取差價。

在商品期貨市場中,這種空頭交易或賣空手段是慣用的投機伎倆。雖然不具違法性,但是空頭交易必須承擔極大風險,因為對商品價格走勢判斷失誤將會造成巨額虧損。不幸的是,在倫敦金屬交易所15日的交易中銅價繼續上揚,更一度創下了每噸4175美元的紀錄。

現階段,許多有色金屬期貨交易分析師認為中國國儲局的銅金屬庫存根本不能滿足交割需要。即便有足夠的銅來回補空頭頭寸,國儲局也有可能面臨能否在交割日12月21日之前,及時將銅金屬運至倫敦金屬交易所倉庫的問題。

由於電力、電子以及軍工業對銅的需求量很大,因此中國積累了大量的銅金屬戰略儲備。目前國儲局到底擁有多少銅儲備仍然不得而知,但國儲局不願為劉其兵製造的空頭交易負責顯然讓市場進一步懷疑國儲局是否擁有足夠的銅來履行合約。

英國《獨立報》(The Independent)編輯華納(Jeremy Warner)說,“我們無法確定中國國儲局到底持有多少銅儲備,但很可能要少於劉先生賣出的20萬噸。”中國當然可以在市場上買進銅金屬來結清空單,但是這麼做只會適得其反,因為大宗購買只會進一步抬升銅價。(http://www.dajiyuan.com)

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2005-11-19 12:37 AM
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