【大紀元5月30日報導】(中央社記者林於國香港三十日電)摩根士丹利首席分析師羅奇指出，數據反映中國的經濟並非全面好景。從供應的角度看，情況似乎依然令人振奮，但從需求的層面看，情況令人頗為不安，特別是中國的進口成長急劇放緩。
根據羅奇所撰寫的分析報告，今年前四個月，大陸進口成長13.5%，較2004年的36%明顯放慢。
報告指出，過去六年，中國進口成長已經成為亞洲出口成長的動力。其中，南韓、台灣及日本整整有20%的總出口是輸往中國，新加坡的比率亦接近10%。中國進口放緩，不但對亞洲地區帶來連鎖反應，由於中國在全球工業原料的需求上扮演重要的角色，全球的商品價格也會受到影響。
此外，中國不斷採取措施來緩和房地產泡沫，連串行動可能嚴重打擊供應及需求，最終會令中國沿岸的房地產泡沫爆破。倘若這個問題真的出現，固定資產投資的成長便會顯著放緩。
報告說，目前固定資產投資是中國成長的最重要動力，佔2004年國內生產總值成長的44%，房地產發展佔中國整體固定資產投資約20%，房地產投資每跌十個百分點，就會使中國生產總值下跌一個百分點。
此外，中國可能會延遲改革匯制，導致西方國家對中國保護主義的不滿不斷升溫。中國最近決定在六月一日向其74種紡織品出口徵收稅項，意味中國傾向以稅務政策多於重估貨幣價值來控制出口。但這些行動能不能遏止美國國會的反華情緒，未來的發展要看美國政府的有關行動。
報告強調，過去八年，儘管遇到亞洲金融風暴及嚴重呼吸道症候群SARS困擾，中國經濟都可以逢凶化吉。但現在中國要面對的挑戰更多更新，地產泡沫的困擾愈來愈大，外匯和出口問題令外圍環境愈來愈不穩定，中國要避免經濟顯著放緩，可能比以前更加困難。
