越南政策太慢通膨拖累股市

【大紀元5月31日訊】〔自由時報編譯盧永山／綜合30日外電報導〕越南通膨惡化，導致股市重挫，可能演變為全面性危機，分析師表示，儘管越南通膨危機對亞洲國家的影響有限，但該國未能立即採取行動控制物價上漲的後果，卻足堪亞洲各國央行警惕。

胡志明股市大跌

越南因為低利率而引發房地產熱，緊盯美元的越南盾貶值，也刺激出口大幅增加，經濟出現10年來最快成長；其國營企業民營化吸引內外資進駐，2000年開市的胡志明股市指數，在截至2007年3月12日為止的兩年內，上漲了近五倍。

但越南情勢突然急速翻轉，胡志明股市指數今年以來大跌55.3%，物價也快速飆升。越南政府本週稍早表示，5月通膨年率達25.2%，創1992年以來次高，亦為亞洲之最。

摩根士丹利週三發布報告指出，越南銀行業的放款過於寬鬆，可能引發金融危機，越南盾對美元在未來一年可能大幅貶值；國際貨幣基金（IMF )去年11月就曾警告，銀行對國營企業的放款，已導致越南的通膨惡化；惠譽信評週三也調降越南的主權評等，由穩定調降至負面，理由是越南政府對通膨升高所做的政策回應太慢，力度也太小。

最近幾年，很多亞洲央行也將控制通膨作為首要政策目標，但鮮少國家的央行能真正的獨立行事，為維持經濟成長，經常得屈服於政治壓力；印度和中國的央行，藉由調高銀行的存款準備率而非升息，來控制過剩的流動資金，儘管升息更有助於抑制通膨；其他國家央行則靜觀其變，看看糧食豐收是否能減輕食品價格上漲，在印尼和菲律賓等國家，食品支出佔消費者物價指數的40%以上。

就越南的經驗顯示，未能及時遏止通膨，將產生非常嚴重的後果。胡志明市Than Viet證券策略師懷特表示：「越南目前的情況很像十幾、二十幾年前的亞洲，該國與其他亞洲國家的金融整合不強，可能會傷害投資人對高風險國家的投資熱情。」

最好要長期持有

儘管越南股市跌到本益比低於十倍，有新興市場教父之稱的坦柏頓資產管理公司董事長墨比爾斯表示，現在還不宜進場。墨比爾斯表示：「越南股市還有下跌空間，若想要投資越南股票，最好要長期持有，否則會陷在裡頭動彈不得。」

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