【大紀元6月11日訊】(大紀元者郭秋怡綜合報導) 去年突如其來的美國次貸風暴，透過金融資產的交錯連動蔓延成全面性的信用巿場危機，即使是叱吒風雲的金融巨子也招架不住，尤其貝爾斯登(Bear Stearns)危機暴發以來，刺激美國聯邦改革聲浪大起，為此，美國聯邦銀行本週首度邀集華爾街機構共商對策，將強化衍生性金融商品巿場清算結構，杜絕大型金融機構的倒閉造成巿場崩潰。
信用違約交換拉警報
全美第五大證券商貝爾斯登三月份傳出週轉不露後，美國聯邦準備銀行強力金援摩根大通銀行收購貝爾斯登，使巿場的焦點從次級房貸轉向信用違約交換(Credit default swaps)，據華爾街日報報導，貝爾斯場約發行了75萬口此類交換合約，一旦它從巿場中消失，影響層面極廣，甚至可能演變成另一場風暴。
總計信用違約交換項下的債券及貸款價值總計達62兆美元。交換合約就如同保單一樣，交易雙方中的一方承諾在對方在其債券或貸款無法回收或兌現時全額補償，當然受保障的那一方必須支付一定金額購買這項承諾。
設清算中心吸收巿場風險
週一(9日)，紐約聯邦銀行召集17家華爾街經紀商共同會商，會後，聯邦銀行發佈的聲明稿指出，將建立單一交換合約清算中心，並要求信用良好及具經驗者才能透過清算中心交易。單一清算中心的建立可確保交易一方違約時，另一方受到清算中心的保障而不致產生損失。據多家西方主要媒體報導，這是有史以來首次有避險基金參加聯邦銀行的會議，也是聯邦當局首次召售華爾街機構共同清理巿場風險。
紐約聯邦準備銀行總裁蓋特納(Timothy Geithner)於紐約經濟俱樂部(Economic Club of New York)發表演說時，表示聯邦銀行金援貝爾斯登，部份係因這家公司的倒閉會造成系統風險，若成立清算中心，透過自動化交易及結清將有助於改善系統風險的管控，預計這個新的交易系統將在六個月內建置完成。
聯邦當局也要求與會銀行及經紀商清理現有合約，以減少交換合約的流通數量，使巿場風險降低。總計這17家機構所交易的信用違約交換占巿場的九成。
其實，早在本週聯邦會議前，華爾街及其它巿場參與者即已著手建立單一清算中心，為銀行及經紀商仲介交換交易，以協助緩衝單一買賣方的失誤危及另一方，甚至傳向整個巿場。芝加哥已成立清算公司(The Clearing Corp.)，預計下季開始為信用違約交換交易提供清算服務，這次受聯邦銀行召集的17家銀行中，有10家參與成立該公司。
為適應新交易機制，交換交易將制定標準化合約，至於相關細節，聯邦聲明稿指出將於7月底前公佈。聯邦會議更規劃未來將此機制逐步推廣至股權、利率、匯率、商品等衍生性金融交易。
穆迪投資服務公司(Moody’s Investors Service)的分析師指出，雖然未來銀行及投資人的保障提高了，但交易成本也會相對提高，且巿場交易也將受到空前的制約。
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