【大紀元6月26日訊】〔自由時報編譯陳柏誠／綜合24日外電報導〕美國聯準會（Fed )本週三如維持利率於2％，外界憂心這樣的利率政策太過保守，將會有無法抑制通膨的風險。

經濟學家認為，聯準會不立即升息可能招致三大風險。第一，聯準會認為油價可能馬上就會止穩，正如原油期貨所顯示，但這種想法並不正確。第二，聯準會過度依賴失業率數據，認為失業率將是反制油價上漲導致通膨上升的力量。第三，通膨的預期相對脆弱，聯準會可能低估了這一點。

聯準會政策官員也了解這些風險。主張不要降息的鷹派和力主降息的鴿派間差異，就在於他們對於通膨相對於經濟成長風險的擔心程度。聯準會認為油價馬上就會止穩，這項預測的根據是原油期貨價格。有些經濟學家認為這種看法並非完美無瑕。哈佛大學經濟學教授法蘭克表示，聯準會長期以來一直認為期貨市場能夠準確預測未來價格，並深信不疑。然而他強調，匯率期貨無法準確預估未來匯率走勢，長期利率在預估未來短期利率方面亦有其不足。因此，過度依賴期貨價格可能導致聯準會低估油價繼續走高的可能性。

聯準會官員認為諸如現階段五點五％的失業率等經濟不景氣的現象，將可減緩高油價對於通膨的衝擊，通膨上升的預期也將因此減緩，但實際情況果真如此？不少經濟學家相信，失業率的改變對於短期通膨的影響已不再如以往那麼具有威力，他們稱這種現象為菲利普斯曲線（Phillips Curve )。甚至連聯準會主席柏南克也在6月9日的演說中表示，失業率的改變和通膨的關係已不再如以往那麼明顯。

對於未來通膨情況，聯準會資深官員認為未來通膨將起起伏伏，即使走高，也必將因為升息而得到控制。批評者認為要預估未來通膨狀況的證據不足，如果市場對於未來物價將不會快速上揚的信心瓦解，則要物價回穩將非常困難。