林保華：「社會主義市場」亂陣腳

【大紀元7月6日訊】最高指示﹕政策和策略是黨的生命，各級領導同志務必充份注意，萬萬不可粗心大意。

對中共來說，毛澤東的最高指示，適用於革命時期，也適用於建設時期。所以中國股市才出現所謂「政策市」。但也就是說，政策對，股市活了﹔政策錯，股市就死了﹔經濟政策亦然。而中國發明的「社會主義市場經濟」這個怪胎的「社會主義」，就必然是社會主義的政策。在中共的詞典裡，甚麼是社會主義﹖簡單來說就是權力主義，因此社會主義市場經濟就是權力主義的市場經濟，容許政府權力隨意干預經濟。在短期來看，似乎權力萬能，長期來看，它違背了「市場萬能」，最後要碰得頭破血流。

社會主義就是權力主義

走中國「社會主義市場經濟」道路的越南經濟，去年還被投資者大事唱好，目前遭遇危機，匯率與股市都暴跌，以致人們擔心重演十年前的國際金融危機，越南也向一度是「同志加兄弟」的中共求援。中共的經濟實力，當然有救援的能力，但是，中國目前經濟上也遇到非常頭痛的問題，祇怕其後果也難以預料。

中國目前的經濟問題就出在「社會主義」上，政策干預出現相互打架的情況，以致不知如何是好。這個困境就是股市暴跌與通脹暴升，政策不但無法兩全其美。還要顧及利益集團對不同利益的爭奪，以致「和諧主席」實現不了和諧，平民總理也得屈服在權貴面前。

中國股市的上海綜合指數由二○○五年六月六日（二戰盟軍大反攻的諾曼第登陸紀念日）的九九八點上漲到二○○七年十月十六日（中共十七大開幕日）的六一二四點，上漲幅度為六倍多，非常驚人。這兩個日子難道不是經過精心挑選的「政策日」﹖但是此後股市暴跌，幾次出現「井噴」式的反彈，也是曇花一現，因為億萬股民等候中央領導救市，最終落空。就是四月下旬降低交易印花稅，暫時保住三千點，也因為「後繼無策」而前功盡棄。其中四川地震有所影響，即使溫家寶發表「多難興邦」的豪言壯語，十年前被大事炒作的「破窗理論」也已無力再被炒作。六四前夕，股市再次暴跌。這次是連跌十天的「十連陰」，「政策底」的三千點被跌穿，股民信心崩潰。到第十一天的六月十八日跌到二七六九點才反彈。原來是傳說要調升油價，刺激石油股帶動反彈﹔再加上中國金融官員紛紛唱好股市，以及官方背景的中國證券投資者保護網，推出關於救市措施的調查問卷，帶來投資者對當局救市的憧憬。當天股市反彈5.2%。但是第二天上頭沒有動靜，股市立即再跌6.5% ，超過前一日昇幅，可見市場信心薄弱到甚麼程度。

股市半年多暴跌五成五

與最高點比較，中國股市才半年多，就暴跌五成五。其中自然不少黑幕，那些貪官污吏怎麼不會在這裏面上下其手呢﹖例如去年十一月五日在上海掛牌上市的中石油，一開市衝到四十八點六元的高點，收市是四十三點九六元，一天的成交金額達六九九點九億元﹗但是六月二十日那天，中石油的收市價是十五點一七元﹗成交金額不到五億七千萬股。多少股民血汗被大鱷吞噬﹗中國方面把中石油這種反常情況歸咎於外國投資者。然而中國明文規定外資不能在中國投資A股，開放的QFII（合格的境外機構投資者）也非常有限﹔即使外資真能在中國股市翻雲覆雨，也必然通過中國的「紅色買辦」，也是那些權貴，利益自然也是分享。而這些權貴對制定政策都有程度不同的影響力。

也因為六月十九日的暴跌，當天發改委宣佈調高油價與電價，因此二十日的股市才止跌反彈。然而收市時升幅已大為縮小，中資占市值一半的香港股市甚至倒跌。這除了反映人心還虛怯以外，更不知道後面的「政策」是甚麼﹖

也就是說，這次加價并非制度性的改革，而是「頭痛醫頭，腳痛醫腳」。例如上調了油價電價，但是言明煤價半年內不能動，至於近來價格也飆升的鐵礦石、水泥，以及糧油豬肉等等又怎樣﹖既然是市場經濟，怎麼由政府來規定價格﹖那就是「社會主義」的真諦了。

之所以如此控制價格，據稱是因為通脹嚴重之故，真是「以民為本」。四月份，中國的居民消費物價指數CPI同比上漲8.5%，五月份同比上漲7.7%。也就是說，五月有所降低，但只是四川地震的暫時現象，然而一些輿論已經吹捧後一個數字公佈後，當局如何「精準」的掌握加價的時機云云。然而即使加價後，石油與電價還沒有達到市場價格，其他商品也是如此，不知道中國政府需要多少這種可以加價的精準時機﹖

價格政策決定股市升跌

一些看好中國股市的投資者，因為中國崛起消耗地球大量的資源，使資源價格飆漲。然而，投資其他股市的資源股可以賺錢，在中國投資資源股，能否賺錢，決定於掌握價格政策的中國領導人，表面上是發改委，背後卻是利益集團的明爭暗鬥。包括利息升降的決定，背後也不是沒有利益集團的影子。明明去年通脹已經惡化，但是一直編造數字與詞彙，甚麼「偏快」、「趨向過熱」等等，就是避免承認「過熱」而非加息不可。因為一加息，最不利的就是中央國企，而它們是權貴的利益來源。

今年一月，發改委下指令，六種食品及商品，包括糧食製品、豬牛羊肉、牛奶、雞蛋、食用植物油及液化石油氣，必須在加價前申報及備案，違反措施的企業，會遭受行政處罰。於是有關商品的股價大跌，那天上海股市跌破五千二百點。其實「政策」公佈前，股市已聞風先跌，跌了一個星期。又如五月二十六日中國政府公佈重組電訊業，次日香港股市的中移動暴跌8.15%。但是消息出來以前兩個交易日，中移動已經出現拋售，二十二日成交四千兩百多萬股，二十三日成交五千六百多萬股，而二十一日那天成交才兩千五百萬股。當然，這兩天的股價也從132.3元跌至125.1元。顯然，不利於中移動的重組方案近水樓台者早已獲悉，并在市場提前拋售。今年六月四日，山東省政府下令煤商增產兼減價，消息觸發煤炭股全線下挫。看來，連地方利益集團也可以操控物價政策。

股市基本面不如關係學

就在六月初，傳出號稱「中國電王」與「亞洲電王」的李鵬長子李小鵬辭去華能國際董事長職務，隨即調任山西省委常委、常務副省長。山西煤藏量佔全國三分之一，產量四分之一。李鵬家族壟斷全國電力企業，而中國的電力大多數靠煤炭發電，因此李小鵬進軍山西，自然給人們煤電通吃的感覺，由於中國的資源股主要為國企掌握，未來投資資源股，不是分析哪一種資源可能漲價，而是掌握資源的權貴哪一個在決定加價問題上更有權力。因此與其懂經濟，不如懂政治，或者更懂「關係學」。

隨著中國企業更多在香港上市，中國在香港股市的影響力也會越來越大，香港的「國際金融中心」，將逐漸演變為「中國金融中心」。香港的投資者研究股市基本面，不如惡補「政治經濟學」與「政治金融學」，才可以避免自己的投資受損。至於跨國投資銀行不必太擔心，但必須高薪聘請中國的權貴子弟，包括號稱「清官」、例如朱鎔基的子弟，但是也必須小心當不能滿足他們利益時，他們會「反水」。

看來，解決辦法，是開放價格，而用補貼來關懷民生，這樣也才可以促使企業與個人節約資源。當然，政治改革也不可缺少，至少是開放言論資訊的自由，這是減少貪污舞弊的根本辦法。＠

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