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【談股論金】「股」典音樂

財子

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【大紀元3月2日訊】自08年初至今,股市一落千丈,由國家的崩潰(如匈牙利),企業的倒閉(如雷曼兄弟),一直到百姓的失業(如花旗銀行的員工),無所遺漏的衝擊著活於大地上的68億人。

在巨變當前,投資者頓感茫然若失,而基金經理的策略和心態又會是怎麼樣的呢?

「升市不能輸,跌市由他去。」這是一般基金經理的心態。

「股」典音樂一部曲

一般在升市時,投資管理(Investment Management)公司賺錢多了,因為基金估值將隨著股價上揚而膨漲。基金經理若然跑輸大市,例如捉錯市或在選股中出錯,便有可能在升市時「獨憔悴」。基金經理的花紅計算方法一般以他們能否打敗指數以及能夠打敗多少而決定的。

假如基金經理無法肯定大市方向,通常會假設升市,並真的以升市策略來部署基金組合,以防「獨憔悴」,然後加以唱好,希望「夢想成真」。這樣的唱好屢見不鮮,屬「股」典音樂第一曲。

「股」典音樂二部曲

「跑贏大市亦沒有花紅分!」

公司在跌市時,通常會大幅削減開支,而向花紅這條大數開刀似乎是最直接且有效的方法。

基金經理在熊市中沒精打采、工作態度消極,但這種做法著實短視,而且不負責任,因為這樣確實對客戶十分不公平,更令整個基金業蒙羞,繼而慢慢的被收費便宜得多之追蹤指數基金(ETF)取代。然而,現在已經開始出現這個情況。

這是一首哀歌。

「股」典音樂三部曲

在過往一段時間,很多業界人士仍在不斷唱好股市,由恆指32,000點一直唱好到現在,而聽從這些意見的散戶或已在股壇中不明不白的賠上了一筆又一筆的血汗錢。

現時普遍看好今年香港/中國股市的大行有高盛、法巴、瑞銀及野村等。卷商最怕成交淡靜,因為這是它們的主要收入來源,所以總要找些藉口去吸引投資者入市,例如「都跌了這麼多,已不能再跌」或「各國政府救市措施必定見效」等。冷靜一想,根本就沒有獨特見樹。

欠缺獨立思考能力兼沒有膽識的基金經理不願偏離大圍,總喜歡選擇「安全」做法,即「跟風」,認為在走錯了方向時起碼有人陪輸。這樣可以解釋了為何「摩笛吹奏」等在短期內往往容易得手。(http://www.dajiyuan.com)

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2009-03-02 12:37 AM
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