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比尔盖茨的投资观:万不可将鸡蛋放在同一个篮子里

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【大纪元5月22日讯】在起伏不定的华尔街股市中,人们应当怎样投资?这是一个智者见智、仁者见仁的问题。在议论纷纭中,美国报刊近日介绍了美国微软公司董事长比尔﹒盖茨的投资理念。

  盖茨曾经连续三年稳坐全球首富的地位。但是,新经济泡沫爆破,微软公司股票的价格去年曾下降63%。盖茨因而在英国《星期日泰晤士报》2001年的世界富豪排行榜中丧失了首富地位,他拥有的资产估计损失200多亿美元,降至540多亿美元,少于拥有650多亿美元财产的美国“超市大王”──沃马特公司老板沃尔顿。但是盖茨并没有丧失他对新经济的信心。他的钱财绝大部分仍然是投在微软公司的股票上。据统计,盖茨拥有微软公司股本的13.7%,现值约496亿美元,虽然他在今年初曾抛售了一些微软公司的股票。美国一些报刊认为,如果微软公司股票回升,盖茨是不难在明年的世界富豪排行榜上夺回首富地位的。事实上,微软公司的股票价格今年初以来已回升56%。

  然而,盖茨并不是“把鸡蛋全放在一个篮子里”,而这也是他投资聪明之处。盖茨看好新经济,但同时认为旧经济有它的亮点,也向旧经济的一些部门投资。美国《亚洲华尔街日报》本月初就曾经刊载一篇文章,评论盖茨的投资战略。文章引用纽约投资顾问公司汉尼斯集团总裁查尔斯﹒J﹒格拉丹特的话说,盖茨的投资战略令人感兴趣的是:“盖茨看到了把投资分散、延伸到旧经济的必要性,而他的好友巴菲特却没有看到把投资分散到新经济的必要性。”现年70岁的巴菲特素有华尔街“股王”之称,他的投资对象都是旧经济部门公司。他在可口可乐公司、吉列剃刀公司和《华盛顿邮报》公司等老大企业都持有大量股票。他从来不投资科技股。去年价格大跌时,一些旧经济公司相对而言有较佳的表现。巴菲特的投资公司去年确实赚了不少钱,但他在全球富豪排行榜上仍然落后于盖茨。

  盖茨分散投资的理念和做法由来已久。据《亚洲华尔街日报》报道,盖茨1995年就建立了名为“小瀑布”投资公司(Cascade Investment LLC),由不大出名但颇有眼光的华尔街经纪人迈克尔﹒拉森主持。这家设在华盛顿州柯克兰的公司单单为盖茨的投资理财服务,主要就是分散和管理盖茨在旧经济中的投资。这家公司的运作十分保密,除了法律规定需要公幵的项目,其活动的具体情况很少向公众透露。不过根据已知情况,这家公司的投资组合共值100亿美元。这笔资金很大部分是投入债券市场,特别是购买国库券。在股价下跌时,政府债券的价格往往是由于资金从股市流入而表现稳定以至上升的,这就可以部分抵消股价下跌所遭受的损失。同样,小瀑布公司也大量投资于旧经济中的一些企业,并以投资的“多样性”和“保守性”闻名。它在这方面的一个惯用手法是“趁低吸纳”,即购买一些价格已经跌到很低的企业股票,等待股价上升时抛出获利。

  在盖茨对旧经济部门的投资中,对比较稳健的重工业公司的投资已取得相当好的成绩。据报道,盖茨通过小瀑布公司收购了纽波特纽斯造船公司7.8%的股票,这些股票的价格去年差不多上涨了一倍。今年,由于著名的通用动力公司宣布要购买这家造船公司,该公司的股价又上升了约24%。盖茨对加拿大国家铁路公司的投资也给他带来丰厚的回报,该公司今年股价上升约33%。

  和“股神”巴菲特类似,小瀑布公司也喜欢向公用事业公司投资。美国报刊认为,公用事业股虽然一般说来上涨较慢,但抗跌性则很强,是较稳妥的投资对象。盖茨通过小瀑布投资公司已拥有渥特尔﹒泰尔动力公司5.9%的股票。这家设在明尼苏达州的电力──能源分配公司今年的股票也有所上升。盖茨对华盛顿州的电力和天然气公司──阿维斯塔公司以及新墨西哥州的公用服务公司也有投资。

  盖茨的投资不少是从长期着眼的,例如投资于阿拉斯加气体集团公司和舒尼萨尔钢工业公司。他的投资代理人拉森就把小瀑布投资公司称为“长期投资者”,“在这个意义上有点像巴菲特”。

  令人感兴趣的是,小瀑布公司也向医药业和生物技术业投资,其例子包括向正在研制治疗男性性功能障碍的新药物的埃科斯药物公司、研制新止痛药品的公司以及西雅图基因公司。这些公司是高科技公司,不属于旧经济的范畴。据美国报刊分析,小瀑布公司之所以向这些公司投资,一方面是由于这些公司有广阔的前景,另一方面则是“与盖茨对科学的持久不衰的兴趣有关”。

  格拉丹特在概括盖茨的投资战略时说:“从盖茨的投资活动学到的应当是:你应该有一个均衡的投资组合。”他说,投资者,哪怕是盖茨那样的超级富豪,都不应当把“全部资本押在涨得已很高的科技股上”。这就是说,在乐意投资新经济股票时,也不能不兼顾旧经济股票。在股市下跌时,一类股票可能对冲了另一类股票的失利,而在股市全面上升时,两类股票可能锦上添花、相得益彰。

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    2001-05-22 1:02 PM
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