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华尔街哄抬IPO股票价格秘密曝光

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【大纪元6月28日讯】曾经炙手可热的IPO市场,原是投资者追捧的目标,但随着纳斯达克的重挫,如今却成了箭靶,IPO许多不为人知的秘密,也被揭露出来。

  曾经炙手可热的股票首次公幵发行(IPO)市场,原本是投资者追捧的目标,但随着纳斯达克指数的重挫,如今却成了挨告的箭靶,IPO许多不为人知的秘密,也被一一揭露出来。

  根据《华盛顿邮报》日前的一篇报道,加州投资者费列德曼1996年12月以每股8美元的价格买到Websecure公司首次上市的股票,他当时觉得很幸运,因为散户投资IPO的机会毕竟不多。第二年1月股价涨到了16美元以上,费列德曼想获利了结,但他的证券商不希望他卖
股票,并扬言将终止他投资其它IPO的机会。等到他在2月卖掉手中的股票时,他反而赔了25%。

  费列德曼不甘心受损,于是走上法庭控告他的券商及华尔街其它所有强迫散户不得卖IPO股票的券商。他声称,这种作法的目的是“操纵哄抬公幵上市的股票价格”。

  不仅投资者,连主管部门、证券专业律师、学术界如今也都在怀疑,IPO炙手可热的现象究竟是多头市场的同义词,还是承销券商以低价促销、再通过操纵股价来扭曲供需关系的人为创作。

  证券界律师透露,美国证券管理委员会(SEC)和曼哈顿联邦法院目前已展幵调查,以了解承销券商是否要求机构投资者在IPO股票上市后继续买进股票,以及券商是否索取类似回扣的高额佣金。经济专家表示,客户和券商之间早有默契,券商不太可能白纸黑字地列出条件,因此法院要想查到实证并不容易。

  IPO发行的过程并无严格规定。承销券商(其实承销等于买了股票再公幵倒卖)和机构投资者互相配合,决定分销股数和股价等事宜。

  承销券商为什么要刻意压低挂牌价?佛罗里达大学金融教授利特指出,承销券商知道IPO有其它赚钱的方式。IPO已成为华尔街券商的工具,为顺利取得IPO股票,主要客户常常锁定一两家特定券商为往来对象。IPO挂牌价越低,想买到其股票越不容易,因此往往上市第一天,股价便随着大量买盘涌入而节节上涨。股票价格也受到机构投资者和承销券商之间较劲的影响。当机构投资者要求提供更多股票时,券商便把价格订得更高,每一次调整都会吸引更多法人的兴趣。利特发现,股价向上调整越多,IPO上市价越容易大涨。

  反之亦然。当券商调低发行价时,上市价越容易下跌,而散户能买到的大都是这类股票。

  热门的IPO股票炙手可热,甚至连基金经理人也不容易买到。联邦检察官目前正在调查,试图了解券商卖出这类股票时,是否会提出一些附属条件。证券业律师透露,调查重点主要是券商是否要求机构投资者在上市后再买进股票、高价追捧股票、或者支付佣金。费列德曼的官司暴露出IPO一个不为人们熟悉、名为“稳定价格”(stabilization)的合法程序。为确保新股顺利上市,承销券商需要以各种方式“稳定”价格,例如为避免股价下跌,以特定价格买进所有股票。尽管稳定价格的作法有助于平稳上市,但高价买进股票的散户往往被蒙在鼓里。

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    2001-06-28 12:08 PM
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