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【大纪元7月4日讯】 科技类股在六月最后一周的反弹成全了特纳商对商电子商务(Turner B2B e-Commerce)基金。李伯公司周一公布的初步数字显示，这家身家100万美元的基金在第二季度当中独占行业鳌头。
Turner B2B e-Commerce最主要的投资对象是与网路商务有关的公司。本季度，它和Fidelity Select Software and Computer(FSCSX)的竞争非常激烈，最后以不足一个百分点胜出。(两者的回报率分别是41.5%和40.6%。)
据新浪报道﹐第二季度当中，科技类股基金出尽风头，在季度十佳当中占据四席。
在季度末的时候，Turner B2B(TBTBX)开始庆祝其第一个业务年度的结束。当然，同几乎所有科技类股基金一样，这是一个苦难的年度，该基金自去年7月1日创建以来，损失已经达到了38%。
这是一支普通的网路类股基金，首席经理人麦克休(Chris McHugh)虽然长袖善舞，但是他所能投资的对象也不过是那么多。
该公司的持股对象从网路基础设施公司直至电子零售商，所有这些对象都有一、两个共同特征：据麦克休称，他们或是利用网路同其它公司进行商务往来，或是网路在其商务范式当中有着举足轻重的地位。
这一投资组合相对还是比较集中的，投资对象约为30至50家，都是从特纳家族的其它基金当中精挑细选出来的，这让麦克休更为得心应手，因为他同时还管理特纳家族的中型成长型(Midcap Growth)(TMGFX)、无线及通讯(Wireless #BODY# Communications)(TIWCX)，并和其他人合作管理小型成长型(Small Cap Growth)(TSCEX)、科技(Technology)(TTECX)以及王牌20(Top 20)(TTOPX)等基金。
问：当人们看到“商对商电子商务”的字样，他们会立即想到网路类股基金。那么，你的作为与别人有何不同？为什么是你在这一季度当中取得了成功呢？
答：如果你用心观察其它的网路类股基金，你会发现，他们通常只是投资于那些上市的网路公司，后者往往和网路紧密相关，或者拥有自己的解决方案，或者是以纯粹的网路公司的面貌加入行业竞争当中的。
我们希望能够有更多的选择，商对商只是公司出卖自己产品的一种管道。我们既投资于那些对网路公司提供产品和服务的公司，也投资于那些透过网路行销他们产品及服务的公司。
还有电子商务……任何能够透过在线上行销货物和服务、从而提升其商务范式的公司都在我们考虑之列。我们想让自己的基础更加宽广。
所以我们认为通用电气(GE)也可以成为我们的投资对象，因为他们也在进行数位化，也在谈论如何在公司的各个部门透过网路的应用降低成本、提升产能。
这就是我们目前投资的方向。如果你投资于那些采取这种举动的公司，并证明这些措施确实能够帮助他们提升商务范式，那么，从长期角度看来，这最终将对他们的盈余产生深远的影响。
问：不久前，所谓商对商企业内还出过乱子，比如Exodus(并非该基金持股对象)。
答：是的，在牛派大行其是的时代里，公司要上市非常容易，但是许多公司实际上根本就没有可靠的商务范式。
现在，这些公司的股票都表现出极大的易变性。在艰难的时代里，要保持稳定性和持久性也是非常艰难的。当荆棘成长的步伐减慢，人们很容易会想到烧钱啦，商务范式的维持啦等种种问题，这也正是Exodus(EXDS)身上发生的一切。
但是另外一个方面，积极的因素也显露出来。行业内部将出现购并和整合，存留下来的都是真正能够赢利的。
问：那么，什么样的购并是你的基金能够直接从中获益的呢？
答：我们预计，在未来一年至两年当中，将出现垂直市场上的不同公司之间的购并－－也许是软体领域，还有网路基础设施。原本一家公司只拥有某一技术优势，但是购并将使得优势集中起来，使得购并后的公司在竞争中处于更加有利的位置。
我们一直强调，应该投资于那些有能力遂行其商务范式的公司，这样我们就不必费心考虑像Exodus这样的公司，其前景究竟会怎样，其市值是否适合被收购。我们无法预知这些。
当企业变得更为成功，收购的时机也成熟起来，也许我们就会开始考虑，但是我们不会因为某一家公司被收购的潜在可能性就买进其股票。
问：关于大势何时好转，你是否有一个短期的预期？
答：目前整体环境中的科技进步减缓，资本开支也被削减，这意味着衰退并未离去。
但是，在未来一、两个季度之内，联储降息的成效将完全体现出来，经济和市场将从中获益。那时，我们就会发现，开支又开始逐渐增加了。
我想，即便到那时，还有一个选择的问题。在我们看来，某些领域，如供应链管理、客户关系管理、网路基础设施，以及消费服务当中，企业是无法忍受长期的开支不足的。所以，这些行业当中的企业下半年由开支增加产生的反弹将最为明显。
问：你能否介绍一些偏爱的持股对象？也许投资者对此会很有兴趣。
答：有一间特殊的公司，Interwoven(IWOV)，我们对其极为欣赏。该公司服务的领域是内容管理。他们帮助企业在网路上同步更新内容，这是一个重要的角色，他们抓住了时代的脉动。
Homestore(HOMS)则在金融服务领域大展拳脚，他们在抵押方市场及邻近的市场当中表现优秀，所以我们认为，该公司在未来几个季度内绝对是值得关注的。
TMP Worldwide(TMPW)，虽然目前的经济环境使得Monster.com遭受重创，这家公司仍然实现了可观的成长，而且我们相信，伴随该公司市场份额的继续扩大，这种成长势头还将继续下去。我想，当今年下半年我们走出衰退之时，你将会看到Monster的真正价值。
Barnes #BODY# Noble(BKS)，本来多数人都以为，该公司即将被亚马逊(AMZN)彻底打垮了。但是我们确实看到了该公司良好的店面成长，而且，他们在网路上的损失正在减少。加之，鉴于整个行业当中的数位化趋势，他们重视视讯商务的棋是走对了，后者将产生戏剧性的影响。所以，我们认为，无论是从书店抑或是网路的角度看来，该公司仍然有很大的机会。(http://www.dajiyuan.com)
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