美战争学院教授：2012年中共12大挑战

挑战一:世代交替前内外交迫

艾氏认为，在2012年10月的中共领导世代交替之前，中共将强化国内异议者的打压，持续抗拒改革(特别是针对国营企业与既得利益者)。担心中共穷兵黩武的邻国，则会选择与美国结盟。被国际孤立的朝鲜、巴基斯坦与伊朗也很可能遇到困难，进而影响到中共的利益。对于许多棘手的外交政策，中共可能会延后到新领导人上台才做出决定。

挑战二:经济增长难以为继

经济增长的减缓可能将逐渐暴露中国基础建设导向之经济模式的缺陷与不可持续性。中共一位银监会官员引述美国克雷蒙特麦肯纳学院（Claremont McKenna College）政治学者裴敏欣（Minxin Pei）的话说，目前正在兴建的投资项目仅1/3可产生足够的现金流量偿还负债。这恐将拖累2012年的经济成长与商品的需求。

挑战三:地方债务太沉重

艾氏认为，中共的地方债危机比欧、美的国债危机还严重，很可能成为未来的头版新闻。官方估计地方债近1.7万亿美元，但艾氏认为金额远高于此。现在，地方政府的投资公司至少有2.3万亿人民币(3,640亿美元)的银行信贷额度。他估计，中共还有余裕将这个债务危机延后到2012年10月以后引爆，届时这些坏帐将成为中国银行的沉重负担。

挑战四:房价下跌拖累经济

根据中国农民银行估计，2012年北京与上海等一级城市的房价可能会下跌25%，长沙等二级城市会跌15%。由于房市景气对投资的影响甚巨，房价如此下跌将拖累GDP的增长。艾氏认为，2012年要达到十二五计划的7%增长目标需在政策上下猛药。

挑战五:原物料价格崩跌

由于中国地方债务缠身、内需增长降温，加上欧美日景气不佳导致中国出口看衰，商品需求与价格将大幅下降，多年来受惠于原物料多头行情的国家如澳洲、巴西、印尼、智利与俄罗斯等国，他们生产的铁矿砂、煤炭、铜矿与石油的出口将不看好。

挑战六:掐紧国内媒体

艾氏指出，由于担心领导人世代交替前社会动荡，中共当局将收紧国内媒体的报导准则。投资人必须特别注意各项重要数据隐含的解读。

挑战七:转向建设大西部

为了维稳，中共可能会推出中西部的基础建设来稳住返乡的民工。根据统计，营建活动指标挖掘机的销量，2011年11月在中国西部较去年衰退33.2%，而中部地区也衰退29.5%。但若在贫穷的内陆地区大量推动基础建设的兴建，地方政府的财政状况将更加拮据。

挑战八:通胀风险仍在

艾氏认为，在房价下跌与出口不振双重压力下，北京可能会宽松货币政策，进而推升物价上涨率超过中共人民银行李稻葵2.8%的估计值。

挑战九:国内资金外移

为了寻找更好的投报率，国内富豪的资金可能会持续增加对美国、英国、加拿大、澳洲、新西兰等国家的房地产投资，也会寻求在澳洲、南非与拉美的自然资源投资机会。

挑战十:海权主张的纷争

中共对南海与东海主权的主张，恐将加剧与日本、韩国、越南和菲律宾等邻国的摩擦。韩国已计划使用武装的特种部队保护出海捕鱼的船只，此举很可能与中国渔民爆发冲突。

挑战十一:使用自制钻井船惹扰邻国

中共可望开始使用自制的钻井船开采深海石油与天然气。尽管首次的开采地点是在没有争议性的南海北端EEZ海域，但越南和菲律宾也会不满。

挑战十二:海军势力扩大到印度洋

北京将假借打击海盗之名，增派护卫舰到亚丁湾和印度洋地区，可能远赴塞席尔(Seychelles)，顺势将中共的海军势力由黄海、东海、南海延伸到印度洋。

(责任编辑:毕儒宗)