【大纪元2012年12月01日讯】（大纪元记者秦雨霏编译报导）11月，中国的关键股市指数跌到四年最低点，股民问：“市场怎么可以如此残酷？”77%股民没有盈利， 44%交易账户休眠一年，80%散户寻找其他投资渠道，而政府没有救市意愿。《路透社》报导说，如果不做彻底改变，即不是仅有利于发行者的利益而损害普通股民利益，中国股市不会回升。
《路透社》11月30日报导，在中国经济增长时期，中国散户股票投资者曾经相信国内股票市场是赚钱的机会，但是现在他们担忧在把自己的积蓄倒进一个无底洞里。尽管经济指数有所改善，以及国家监管者绝望的恳求说现在是买低的黄金机会。麻烦的是，很多股市观察者认为，上海综合指数还要进一步下滑。
美国美林银行中国战略家崔大卫说，“我不认为现在触底了。”他说，在最近的党代会和领导层交接期间，市场被人为的提振到虚高。
中国股市问题的根源是半改革的状况。
投资者忍受扭曲的市场
《路透社》报导说，一方面，习惯于赌博中央政府政策的投机者对北京拒绝像它在2008/2009年做的那样，即倾倒更多的廉价资金进入经济，感到失望。
另一方面，以价值为导向的投资者仍然在观察和忍受有利于发行者的利益而损害普通股民利益的扭曲的市场。
在既缺乏刺激又缺乏改革的情况下，市场观察者说，没有理由期待2013年国内指数一个持久的回升。
短期内对于指数造成额外的负面压力的是，总价值1900亿元的被主要投资者持有的锁定股票将在未来数周释放出来。
持续多日2000点以下 北京无意救市
《路透社》报导说，上海股市被大多数大陆投资者视为最重要的市场情绪指标，11月27日跌破具有重要象征性意义的2000点大关。它本月来下降了4.9%，今年来下降了10%，是连续第三年直线下降。
许多投资者先前认为北京将介入捍卫这个底线，命令国家控制的股票管理公司开始收购股票。但是它没有。指数本周继续保持在2000点以下，这是上海综合指数自从2009年二月以来首次多日在2000点以下交易，把股市情绪打入新谷底。
“在国家介入支持市场之前，多少人不得不跳楼？”一个投资者在新浪微博说。
“市场怎么可以如此的残酷？”
77%股民没有盈利 80%散户寻找其他投资渠道
《路透社》报导说，但是中国股市多年来对于大陆投资者就是这么残酷。
五月份发表的中国西南财经大学对8438个中国家庭的调查发现，77%的曾经投资中国股市的家庭都没有盈利。
绝望透顶之后，占据80%的国内股市交易的中国的散户投资者，开始寻找其他途径投资他们的资金。
44%交易账户休眠一年
在十月份末，44%的交易账户已经休眠一年，而在2007年底这个比例只有2%。JP摩根的中国市场主席李晶在11月份研究报告中写道。
“这可能是散户对股市失去兴趣的迹象。”
同时，由于成功引入金融工具比如债券型基金和高收益的理财产品，散户投资者的股票替代品的选择越来越广泛。
比如，理财产品持续产生抗通膨的回报，大多数散户投资者相信，他们会受到国家心照不宣的保护，而股市并不是如此。
《路透社》最新的基金民调显示，中国基金经理建议11月份进一步减少股票比重，同时建议增加持有债券的比重。
股民通过打赌政策风向盈利 股市成赌市
《路透社》报导说，作为一个规则，那些曾经从中国股市盈利的人是通过打赌政策风向达到这个目地的，而不是通过经济或公司的基本情况。
经济学家争论说，中国股市往往对金融宽松政策或北京将增加特定领域比如清洁能源或铁路的支出等消息反应最积极。
这样的政策曾经在2009年帮助驱动上海综合指数上扬80%，而沪深300指数同期上涨97%。
但是此时此刻没有什么迹象显示政府将推动另一个消费狂潮。
一个时代的终结 政府无意推动另一轮消费狂潮
政府再三警告投资者，它无意重新发动2009年那样的刺激方案，那一次刺激了通货膨胀并让金融系统背负了不可持续的高水平的不良贷款，并在2012年继续拖累着银行。
中国证券交易委员会官员已经再三严厉斥责政策投机者并恳求中国投资者购买和持有高品质大盘股，争辩说，目前的PE（价格-盈利比率）意味着这样的股票是好买卖。
但是分析家警告，银行的低PE，拖下来了更广泛市场的平均PE，掩盖了中国股市的实际成本。
政府不做彻底改变 股市不会回升
《路透社》报导说，接下来的问题是北京是否承诺进一步改革。
由于领导层换届悬而未决，中国证监会在2012一直谨慎对付股市，主要专注于渐进式改革，削减交易成本和税务，表达口头支持。
这些无助于提升市场情绪，经济学家说，中国政府需要做更多事情来把寻求长期增长的投资者吸引回来。
“在我们看到任何上扬的动作之前，中国政府需要对一些问题做出彻底的改变，比如首次公开招股和投资者红利。”上海湘财证券高级分析师陈毅说。
“目前，投资者投入金钱，但是却收不回任何东西。”
（责任编辑：孙芸）
