【大纪元2012年06月09日讯】（大纪元记者李赛琳综合报导）在当前中国经济整体下滑而又不能依赖出口和消费的情况下，中国政府除了再次依靠投资来刺激经济，已经无路可走。据媒体报导，新一轮的投资刺激计划，已经以“微调”的名义在低调进行着。
但是，刺激经济也好，不刺激经济也好，可能都难让中国政府真正摆脱困局。正如《金融时报》所指出的，中国政府目前的处境可以用国际象棋中的一个术语“楚茨文克”（zugzwang）来形容：不管棋手怎么走，都只会使自己的处境更加不利。
贷款需求不足 降息不足以刺激经济
由于中国经济增速的下滑幅度远高于预期，加上一系列指标都预示增速在继续下滑，中国政府不得不采取措施刺激经济活动。
6月7日，中国政府宣布将基准贷款利率和存款利率各下调25 个基点，分别降至6.31%和3.25%。这是自2008年末金融危机最高峰以来的首次降息行动。
不过，几乎所有在中国投资的人都认为，政府将采取更大规模的举措，包括大举增加基础设施领域的政府投资。
《金融时报》引述瑞银（UBS）经济学家汪涛的话说：“近期银行放贷活动疲软，不是因为信贷成本过高，而是因为经济前景不好，谁都不愿意投资。”
汪涛表示：“降息能稍微提振人们的情绪，但如果政府不出台新一轮基础设施投资计划，是无法推动信心回升的。”“这不符合经济再平衡的长远目标， 但政府没有太多可以做的，因为他们需要增长。”
很多经济学家和分析人士警告，出台新一轮刺激和宽松信贷计划会有危险，可能再次引发房地产泡沫，使中国经济严重结构失衡现象进一步恶化。
但是今年中共面临换届，按计划将把权力移交给新一代领导班子，为了保证社会稳定，中共必将竭尽所能让经济保持增长。
而中国要靠刺激消费来达到经济增长，还有很长的路要走。官方数据显示，家庭消费占据GDP份额为34%，而全球水平约为GDP的65% 。
尽管北京方面说要把新的基础设施投资全部引向存在重大瓶颈和低效率的领域，如供水和污水处理系统、电网、废物管理和环境清理，但很多分析人士预测，用于刺激经济的资金将会再次流入利润丰厚、已经过热的房地产市场。
“微调”刺激政策 低调进行
据《南方周末》报导，近期国家发改委批准了三个大型钢铁项目。此外，至少6个机场、6个大型水电站、数十个轨道交通、高速公路、深水航道项目在近期获批。
2011年因“7•23”动车事故而停工的各地在建高铁项目，也于2012年二季度开始相继复工，复工率到5月末已达到80%。
此外，国家发改委今年已明显加快项目审批和资金下达进度，截至5月18日，全国已上报2千多个项目，涉及资金5千多亿元。发改委要求各地6月底前将2012年投资计划全部下达完毕，7月底前上报2013年申请中央预算内投资计划。
在2008年金融危机后，中国政府迅速出台了“4万亿”经济刺激计划。此后，中国经济迅速走出危机，但也因此留下了后遗症：通货膨胀、地方债务困局和房地产泡沫，至今余患未消。
与2008年的高举高打不同，本轮刺激政策以“微调”的名义低调而行，而且政府已经明确不会出台象“4万亿”那样大规模的刺激政策，也没有同步出台大规模房市刺激政策。
但是，多年以来，中国房地产投资规模增速大致保持着30%以上的水平，而房地产投资又占到固定资产投资的25%左右。但自2010年房地产调控以来，商品房投资几乎零增长，房地产投资增速基本依靠保障房建设来拉动。
房地产没增长 经济难避开下滑周期
交银国际董事总经理洪灏对《南方周末》表示，“假设房地产投资零增长，GDP增长基本上会降到7%，如果负增长，GDP会降到6%，所以如果政府不有所动作的话，经济‘硬着陆’是显然的了。”
在房地产既定调控政策不变的前提下，提振经济的重任必然再次落在基础设施建设及其相关产业上。而在总量和结构上都明显过剩、需求疲弱的背景下，通过信贷放松和投资项目来拉动刺激经济，很可能会导致“滞胀”。
但是，从2011年至今，民营企业的老板都在慨叹办实业艰难，没有动力、也没有能力继续投资。不少行业的老板表示，去年因为银根紧缩完全拿不到银行贷款，现在则是因为经济不景气他们不敢投资。
在经济下滑而民间资本无法接棒的危急时刻，为了平稳过渡，政府没有第二条路可走，只能亲自出手提振经济。
《金融时报》的报导说，“眼前的各种选择都令人沮丧，显然，中国经济已经进入当局一直极力避免的下滑周期。”◇
(责任编辑：王桦)
