【大纪元2012年09月12日讯】（大纪元记者李赛琳综合编译）近期，从股票到黄金、从国债到抵押贷款债务，所有市场的价格都在反弹，因为投资者普遍认为美联储最快会在本周四（9月13日）宣布新一轮货币宽松政策(QE)。然而，对于美联储的新政策能否会对经济产生积极的影响，不少专家学者缺乏信心。
市场反弹 期待美联储采取行动
美国政府上周五（7日）表示，8月就业人数增加96,000人。一些经济学家说，这比华尔街分析师预期得要少，是经济复苏缓慢的最新迹象。
然而，从股票到黄金、从国债到抵押贷款债务，所有的价格都在反弹，这反映出投资者普遍认为美联储最快在周四（13日），即预定的为期两天的政策会议结束后，宣布额外的货币宽松政策。
在最近几周，美联储的报告已经暗示，在本周预定为期两天的会议上可能采取一些行动：延长保持低利率的期限、新的债券购买计划，或者是一些政策的组合。
伯南克没有说，他会如何选择，但他为可能采用的工具的优点进行辩护。“央行购买证券对经济复苏提供了有意义的支持，”伯南克先生上个月在美联储在怀俄明州杰克森霍尔(Jackson Hole)的年度会议上这样说。
随后，他补充说：“如果经济条件允许，我们不应该排除进一步使用这些政策。”
一些分析师和投资者表示，美联储必须迅速宣布大规模的经济刺激计划，否则就可能令人市场失望，引发广泛抛售的潜在风险。
美联储政策效果受质疑
然而，美联储新一轮的债券购买引起争议。许多观察家都在问，央行的行动是否达到了收益递减点。
“这是很清楚的，我们已经看到今年夏天的反弹，是因为预期美联储将宣布新一轮的量化宽松政策。”总部位于伦敦的研究公司资本经济学（Capital Economics）的高级市场经济学家约翰•希金斯（John Higgins）对《华尔街日报》说，“我认为问题是，美联储的宣布是否会继续产生积极的影响。”
到目前为止，货币政策并没有带来可能引发较高通货膨胀、金融不稳定或美元价值下跌等的强劲增长，美联储内外都有一些人为此担心。华尔街分析师预计，一个5,000亿美元的债券购买计划，可能最多帮助失业率下降零点几个百分点。
希金斯先生在谈到美联储的干预时说：“早在2009年时，有一种看法认为这（量化宽松）是某种灵丹妙药。”但是，他接着说： “我认为人们现在已经对量化宽松政策（对经济）的疗效持很大的怀疑态度。”
市场还剩多少套利空间？
据《华尔街日报》报导，高盛集团（Goldman Sachs Group）的分析师说，美联储在本周推出所谓的量化宽松政策的概率 “现在在50%以上”，而高盛分析师早前则预测要等到今年晚些时候或2013年。
2009年3月，美联储宣布了第一轮的国债购买计划（QE1）。第二轮量化宽松政策（QE2）始于2010年11月，美联储购买了约6,000亿美元的美国国债。
从伯南克在2010年在8月底暗示另一个债券购买计划（QE2），直至11月3日发布公告，道琼斯工业平均指数上涨了11%。接着，到2011年3月计划结束的时候，股票又继续上涨了11%。
目前，投资者们也在争论近期市场大涨后还有多少套利空间。
与6月的低点相比，股票上涨了10%，黄金上涨了12%，这些很大程度上是因为预期美联储将很快展开第三轮债券购买，旨在保持低利率和推动投资者购买风险较高的资产。
匹兹堡一家金融咨询公司皮特堡资本集团（Fort Pitt Capital Group）的资深股票分析师福瑞斯特（Kim Caughey Forrest）说，近期反弹“有点过头了”。她说自己是一个长期的“价值投资者”，这意味着她寻找的是与公司预期收益相比价格合理的股票。
但是她说，问题是越来越难找到这样的公司，因为股票价格在上升，而企业盈利前景并没有多大的改善。
经济学家：美联储须传达清晰信息
《华盛顿邮报》报导说，经济学家们几乎肯定，在本周四美联储会议结束后，美联储会延长保持低利率的计划，可能从2014年延长到2015年截止。此外，许多经济学家还预计美联储将推出针对抵押贷款市场的债券购买计划。
保持低利率是为了刺激经济，鼓励企业和消费者进行投资和消费，而购买债券是为了进一步降低利率。
在美联储内部，就疲软的经济是否需要显着更多的刺激或美联储的额外行动是否会掀起一轮难以控制的通胀等问题，委员们公开发生冲突。
许多经济学家认为，美联储内部的分歧有可能模糊其要传递的信息，从而导致其徒劳无功，还可能适得其反。
经济学家们指出，美联储计划延长保持低利率的时间只是因为它认为经济将持续疲弱。 这种方法不仅使消费者和企业担心长期的经济萎靡，也暗示如果经济显示出复苏的迹象，美联储将开始加息。
“你在改变期望，使人们变得更不愿意花钱”，哥伦比亚大学的伍德福德（Michael Woodford）说，他最近以此为题写了一篇重要的论文。 “这是经济中存在的一个很大的问题 ——很多人都在说，‘我们应该等待和观望’。”
伍德福德和许多其他经济学家，如普林斯顿大学克鲁格曼（Paul Krugman）和经济顾问委员会的前主席罗默（Christina Romer）等，希望美联储能够做出一个坚定的承诺：保持低利率直至经济完全恢复。◇
(责任编辑：王桦)
