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未做风险对冲 人民币汇率升降涉珠三角三万港企

中共央行操控汇率受影响最大就是外贸企业,一些锁定汇率的外贸企业感叹“升跌都是苦”。珠江三角洲地区有超过三万家港资企业未做风险对冲,受冲击更大。(PHILIPPE LOPEZ/AFP/Getty Images)

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【大纪元2014年03月25日讯】(大纪元记者任义报导)年初至今,在中共央行的操控下,人民币对美元汇率大幅贬值,受影响最大的就是外贸企业,一些锁定汇率的外贸企业感叹“升跌都是苦”。在年平均毛利率3%至5%的情况下,珠江三角洲地区有超过三万家港资企业未做风险对冲,人民币汇率的变化对这些企业的冲击更大。

人民币汇率变化 外贸企业迷茫

自2月中旬以来,人民币贬值已经成为常态,3月17日起,人民币兑美元日间波幅扩大至2%后,单周贬值1.2%,创出历史上最大周跌幅。人民币对美元汇率无预兆的连续下跌,被各界普遍认为是中共央行有意操控的结果。

各项经济数据显示,中国经济今年第一季度下滑已经成定局,国际资本也不看好中国经济前景,并且构成了人民币本轮连跌的基础,中共央行的操控亦构成引导作用力,美联储缩减购债规模则令人民币进一步承压。

瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光预计,人民币今后几个月还会贬值,主因就是趋弱的中国经济,预计第一季度GDP增速为7.2%,在这种情况下,存在下调存款准备金率的可能。

即期汇率和中间价的差价也显示市场和央行在互试底线,人民币长期将保持贬值态势。在人民币对美元跌破6.2之前,包括高盛等多家机构都表示,6.2是一个关键心理点位,一旦跌破,市场空头情绪将会进一步集聚,包括大宗商品平仓等将进一步打压人民币汇率,导致人民币汇率加速下行。

出口作为拉动经济增长的“三驾马车”之一,被中共当局所关注,年初释放出“发挥出口对国民经济的支持作用”的信号,以人民币贬值来促进出口,因此这一轮人民币贬值在意料之中,但却令外贸企业迷茫。

人民币贬值从理论上来说的确有利于出口,一些即时结汇的小型出口企业可能由此获益,但交易量较大的外贸企业,仍然难以感受到此轮贬值带来的积极影响。恰恰相反,纷纷感叹“升跌都是苦”。

作为大型出口企业,既承受了去年人民币快速升值带来的汇率损失,又出于人民币单边升值的预期,普遍在去年底和今年初很早就与银行锁定了汇率,因此在这轮快速贬值过程中没有享受到额外的“福利”。

不少出口企业表示,人民币汇率趋势明朗才是对企业最大的帮助。据陆媒报导,广东一家大型玩具出口企业负责人抱怨称,希望人民币汇率能够尽快趋稳,要不然根本不知道在下个月的广交会上如何来报价。也有企业表示,现在整个汇率走势不明朗,万一人民币扭头升值,目前大约5%的利润率将可能被蚕食殆尽。

外贸毛利率3%至5% 无风险对冲容易被蚕食

据悉,大部分外贸企业一年的平均毛利率也就3%至5%,在低利润的情况下,人民币汇率的变化对企业的影响是比较大的。香港工业总会发出预警称,目前珠三角五万家港企中,有逾六成企业并无做人民币汇率对冲,提醒企业接订单时务必加强风险意识。

香港工业总会副主席郭振华在接受媒体采访时表示,珠三角近5万家港企,大多数是从事出口,据他了解,逾六成未进行汇率风险对冲。尤其自17日扩大波幅一倍后,一周内人民币已出现罕见的大跌,大多数企业都未做相关风险防范。“大家看见人民币汇率下跌,这更令许多港企不愿意作风险对冲,以免操作不当亏损。”

郭振华强调,目前尽管人民币兑美元汇率是贬值,暂时对港企有利,但是下半年如果掉头回升,即使是升值2%,即较现时有4.8%的升值幅度,届时港企一年毛利将被吞食70%多甚至是全部。因此,他对大多数港企没有进行汇率风险对冲表示担忧。

据大陆媒体3月24日报导,香港新兴集团主席何广健表示,尽管人民币波幅扩大了一倍,他们以前也没有做相关的风险对冲,现在人民币下跌,他更不打算购买相关汇率风险的产品,一来他不怎么懂,二来需要花不少钱,而工人工资每年上涨10%多,他宁可节省购买汇率对冲产品的开支。

国际金融问题专家赵庆明表示,跌幅不到1%影响不大。但如果跌幅达2%会让人心惊肉跳,对实体经济影响较大。汇率波幅再扩对进出口外贸企业提出新挑战。不论是人民币走强或走弱,均加大了外贸企业的汇率风险。

风险对冲:风险对冲是指通过投资或购买与标的资产(Underlying Asset)收益波动负相关的某种资产或衍生产品,来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略。

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(责任编辑:刘毅)

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2014-03-25 3:13 PM
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