【大纪元2014年07月25日讯】（大纪元记者古春秋报导）昨天（24日）大陆官方消息，中国7月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）初值52，超出预期，加上第二季度GDP为7.5%，似乎给市场一种中国经济企稳的感觉。陆媒通过分析中国经济运行关键指标的变动，例如，整体用电量及铁路货运量下滑，发现事实远非如此，从而揭开了中国经济企稳的假相。
大陆刺激政策下的经济扩张
7月24日大陆官方消息，中国7月汇丰制造业PMI初值52 超预期，为18个月高位，前值50.7，预测值51。
对此，《美国之音》报导认为，这是大陆政府出台一系列经济刺激政策的结果，显示中国经济的扩张。PMI（采购经理人指数）是概括整体制造业状况、就业及物价表现的经济指标，低于50表示经济收缩，高于50预示经济扩张。
然而，《美国之音》对这种扩张势头的可延续性表示了怀疑。
瑞银汪涛：第四季度面临下行压力
陆媒《财新网》7月24日报导，瑞银集团中国首席经济学家汪涛认为，中国对外出口的增加、经济刺激的加码和宽松货币信贷条件，是第二季度GDP同比增速回升的因素。
汪涛表示，房地产市场的疲软仍然是拖累经济下滑的重要因素，随着其负面影响的凸显，诸多工业部门的生产活动将受到抑制，四季度GDP同比增速可能会放缓至7%。
经济好转是幻觉
陆媒《华尔街见闻》7月25日报导，中国二季度GDP增速达到7.5%，似乎给市场一种经济已经企稳的感觉。24日公布的7月汇丰制造业PMI初值，则加强了这种感觉。
但是，如果从大类数据下的关键指标来分析，会发现事实远非如此。
首先，今年上半年，地方政府开支同比大增16.4%，其基础税收收入（不包含土地出让金）却下滑了约4%。
其次，信贷和债务在加速累积。截至6月末，中国广义货币（M2）同比增长14.7%，与去年8月创纪录的最高增速持平；6月份的社会融资规模达到1.97万亿元，是3月以来最高的月度数据，同比高出接近一倍。
第三，影子银行“抬头”。截至6月底，狭义货币（M1，指流通于银行体系外的现金加上银行的活期存款）增速为历史第二高，其中影子银行同比增幅达到32%。
第四，据渣打银行报告，中国总债务与GDP之比在6月底飙升至251%，远高于2008年底的147%。
报导认为，这些数据表明在经济刺激方案出台后，中国对债务的依赖有增无减，并有加速依赖的迹象。渣打数据显示，中国总债务/GDP之比在过去6个月就从去年底的234%攀升了17个百分点，去年全年也只攀升了大约20个百分点。
整体用电量和铁路货运下滑
陆媒报导称，以季化年率（根据GDP在一季度内发生的经济变化的数据计算出的一个变化率）来算，中国的GDP在第二季度从6.1%提高到8.2%，但整体用电量则从5.4%下滑到5.2%。
中国工业增加值年化增速从8.6%提高到9.2%，但工业用电量增速却从5.3%放缓到4.9%。铁路货运量持续下滑，5月全国铁路货运总发送量同比降3.07%。
中共总理李克强曾表示，用电量、铁路货运量和银行贷款发放量三个指标 比GDP更能反映中国经济的发展状况。
陆媒报导称，6月底以来国信宏观高频扩散指数频频下滑，主要工业品价格持续下降，发电量和耗煤量同比表现都相对疲软。此外，6月70个大中城市中房价环比下降的城市数目和下降幅度均有所扩大，资金链紧张以及预期回落将持续打击投资意愿，三季度房地产投资存在进一步下滑风险。
种种迹象显示，三季度经济仍然存在回落风险，大规模投资效应不可持续。
名词解释：
国信宏观高频扩散指数，是由国信证券研究所创建，由废钢价格、无氧铜丝利润、南华工业品指数、环渤海动力煤价格、6大发电集团日均煤耗量和水泥价格六个指标构成，可以高频跟踪中国宏观经济运行状况的指标，进而预测经济的趋势性拐点。
（责任编辑：刘晓真）
