【大纪元2015年12月10日讯】（大纪元记者刘毅报导）新兴市场货币包括俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、马来西亚令吉以及中国人民币等，近来都在下跌，再加上市场预期美联储加息在即，美元看涨。这一涨一跌，使得新兴市场企业的负债无形中增加。业界人士认为，新兴市场企业违约是明年真正的危机。
商品价格下跌及资金外流打击新兴市场
12月9日，亚洲股市全线下跌。路透社表示，股市下跌源于大宗商品价格下挫引发需求忧虑。布兰特原油期货今年以来已下跌近30%，2014年累计下跌近50%。铁矿石价格也在下跌。汤森路透/核心商品CRB（商品研究所）指数TRJCRB于8日触及2002年11月以来最低位，显示整体大宗商品市场面临的困境。
商品价格下滑给赖以出口这些商品的新兴市场带来了困境。油价下跌使依赖石油和其它资源作为收入的国家受到打击。美国明晟公司（MSCI）新兴股市指数MSCIEF跌至两个月低点。巴西股市8日接近今年稍早触及的六年低位，卡塔尔股市QSI跌3.1%至两年低位，美元兑俄罗斯卢布再度逼近70大关。
另外，各界普遍预期美国联邦储备委员会（美联储/FED）将在下周进行近10年来首次升息。一旦美联储升息，资金将会回流美国。而新兴市场融资金额以美元计算（有上万亿），这些融资的债券在美元升值，自己国货币贬值的情况下，无形中债务就增加了。
荷兰国际集团（ING）汇编数据显示，2014年第3、4季度，15个新兴经济体经历了上波金融海啸以来最大幅度的净资金外流，第3、4季资金净流出总计3,924亿美元。
据国际金融协会（IIF）今年10月份的报告预测，今年全球新兴市场获得外资投资的金额全年估计仅5,480亿美元，比2008～2009年全球金融危机期间还要低。
与此同时，新兴市场本国投资人则大举将资金汇往海外，估计全球新兴市场今年全年本国投资人汇往海外的资金将破1万亿美元，创近年来新高。汇入变少而汇出又爆增，造成新兴市场今年全年将出现约5,400亿美元的资金净流出，为1988年来首见资金失血。
2016年新兴市场违约是全球风险
香港财经专栏作家江宗仁认为，新兴市场的核心问题依然是商品价格，现在很多商品价格已很低了，但一路跌下来却没有太大支持，价格愈低，矿商及产油国愈要增产来维持现金流。现在的产能在规划建设时，回报率是基于当时的汇率来计算的，比现在要高出很多。以目前的价格营运，能否产生足够的盈利和现金流来偿还负债还是个问题。
国际清算银行最新的一份报告显示，新兴市场于第三季度海外净发债规模降至15亿美元，较次季度大减98%，降幅创2008年金融危机以来新高。
江宗仁表示，仅仅是经济和企业盈利差、资金外流等因素，已经令新兴市场叫苦。明年真正的危险在于现金流未必足以偿付债务，同时对外融资之路又被关上，届时大量企业违约冲击信贷市场，会令新兴市场再下一台阶。新兴市场企业违约，才是明年最要命的风险。
中国不能够独善其身
中国目前也面临资金外流和债务违约的风险。美国财政部认为，仅仅在今年前八个月，中国外流资金就达到了5,000亿美元。中共官方刚刚公布的数据显示，11月份资金外流又达到了872亿美元。
中国债券市场也同样充满泡沫。大陆今年6月份至8月份发生股灾后，大量资金流入债券市场，造成债券市场暴涨。有分析师认为，现在中国的债券市场相当于今年股市下跌之前的高点5,000点，债券市场有发生崩盘的危险。
而大陆经济增长下滑，企业步履维艰已经造成了煤炭、水泥等大型企业债务违约。中国招商银行资深分析师Liu Dongliang表示，大环境欠佳，产能过剩产业备受压力，私营部门倒债将更为普遍。中国公司为全球最大的企业债债主，当地景气放缓，重创原物料和制造业。今年中国五宗大型债券违约案中，有四家都是制造业者。
10月7日，国际货币基金组织（IMF）发出警告，新兴市场国家中有多达3万亿美元的过度举债，中国是其中规模最大的，目前中国的信贷风险敞口尤其令人担忧。当局必须采取积极的措施来降低企业债务。#
责任编辑：刘晓真
