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中国A股暴跌后 两大因素决定未来走向

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【大纪元2015年06月22日讯】(大纪元记者刘毅报导)6月19日这一周,上海综合指数累计暴跌了13.32%,创2008年6月13日以来最大周跌幅,A股暴跌之后,各路人马都在谈论A股的未来走势,有大陆金融界人士认为,A股未来的走势取决于两个方面。

19日这一周,上海综合指数累计暴跌了13.32%,创2008年6月13日以来最大周跌幅;深圳成分指数累计下跌13.11%,创2008年10月10日以来最大周跌幅;创业板指数暴跌5.41%,这个星期周跌14.99%,止步8周连涨。中国A股跌得一片惨淡。

对于股市暴跌后的走向,市场议论纷纷,有的认为牛市的下半场已经到来;有的认为在未来6个月股市将继续下跌;有的人认为股市出现拐点,会小幅反弹然后继续下跌;有的认为现在是国家牛市,当局不会容忍股市转向下行,现在只不过是一次调整,牛市不变等等。

对此大陆金融学者易宪容认为股市的未来走向取决于来年改革方面,一是政府的政策取向,二是市场资金的流向及格局。

易宪容表示,从政府的政策取向来看,基本大的趋势没有改变,即仍然希望通过股市的繁荣来改变中国金融市场结构、来降低企业融资成本、来为国有企业改革提供可利用的融资工具、来救当前无法奋起的经济,即政府仍然在催生国家牛市,但是政府又不希望股价快速飙升,让股市泡沫吹得巨大而很快破灭。也就是说,政府不希望股市的疯狂而中断中国A股的战略目标。可以说,这是当前股市暴跌最为重要的原因。

第二从市场资金的流向及格局来看,尽管当前市场的流动性还是较为充裕,央行宽松的货币政策也没有改变,但是市场上的资金流向哪里是不确定的。是流入股市还是流入实体经济?就得看持有资金者对市场的判断。所以,股市投资者对此还得静观其变,这样才能够找到一种好的可应对的方式。

但是易宪容同时承认,中共政府这种想左右股市的意图是否能够达其目标,应该是不一定的。因为,政府对股市的干预,尽管也会用经济手段与工具,但是股市基本上是由预期来决定。而股市预期又是由所有的投资者的心理因素来决定的。这些心理因素政府希望用政策来左右根本上就不可能。如果这次股市的暴跌导致股市的赚钱效应减弱,有可能导致股市的预期逆转。如果股市发生预期逆转,那么股市的跌势能否停止就是相当不确定的东西。这才是投资者最为关注的问题。

有一种观点认为A股下跌的真正原因是市场对中共的货币宽松政策出现动摇所致。

据路透社报导,国都证券策略分析师肖世俊分析:“CPI持续低位徘徊后逐步回升,自去年11月以来的货币宽松甜蜜期或进入尾声,尤其是今年四季度CPI可能重上2.0上方,或将导致政策继续宽松空间大为减弱,届时宽松预期或生变。”

肖世俊称,央行的最新报告意味着央行初步判断经济企稳回升。在中国经济的本轮周期中,货币政策或进入观望期。如果上述预期准确的话,那么发起本轮牛市的宽松货币因素或将大为减弱,叠加杠杆资金边际推力的逐步衰减,资金驱动力将减弱,市场或迎来一定幅度的回调。

责任编辑:高静

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2015-06-22 8:09 PM
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