全球企业掀并购浪潮 今年交易额或创纪录

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【大纪元2015年06月27日讯】(大纪元记者李赛琳编译报导)今年上半年,全球已经公布了大约2.15万亿美元的并购交易或并购提议。数据供应商迪罗基(Dealogic)公司的数据显示,这种并购速度让2015年得以挑战2007年创下的4.3万亿美元交易额纪录。

据《华尔街日报》报导,银行家和律师们认为,导致并购交易激增的部分原因是高管们担心落在已经达成并购交易从而变得更大、更高效的对手后面。在许多情况下,企业都担心,如果他们不通过收购增强自身实力,他们自己将成为被收购的猎物。

今年的并购交易额可能刷新纪录

这波并购活动的浪潮始于去年年初,是被廉价的贷款、企业资产负债表上充裕的现金和股票价格上涨等多重因素所推动。现在,很多董事长们都在运筹帷幄,决定进行收购或者如何应对被收购。

从医疗保健、技术到媒体的各个行业中,首席执行官都抢着要进行收购,不是预期竞争对手要展开收购行动,就是在应对他们。由此而导致的企业重新组合对高管、员工、客户和供应商都产生了影响。

到目前为止,高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的全球并购部门是今年顶尖的并购活动的银行顾问,已经完成超过70亿美元的交易。该部门的联合主管格雷格•莱姆考( Gregg Lemkau)说,鉴于还有其它大型交易在进行中,2015年有可能成为有史以来完成并购交易额最大的一年。

半导体医疗保险行业并购活跃

在今年春天的三个月中,半导体工业完成了三个主要的交易。

在3月初,荷兰的恩智浦半导体公司(NXP Semiconductors NV)同意以118亿美元收购美国的飞思卡尔半导体有限公司(Freescale Semiconductor Ltd.)。接着,安华高科技有限公司(Avago Technologies Ltd.)以370亿美元收购了美国芯片制造商博通公司(Broadcom Corp.),这是最大的一笔纯技术交易。然后,英特尔公司同意以167亿美元购买美国硅谷的拓朗半导体公司(Altera Corp.)。

参与这些交易的人说,芯片公司都在努力扩大规模,以更好地应对不断上升的半导体投入成本,并避免被已经完成并购交易的竞争对手比下去。

最近,医疗保险行业也掀起了一波并购谈判。联邦医疗改革在多年以前就已引发了对该行业将要整合的预测。

近日,美国健康保险巨头哈门那公司(Humana Inc.)有要出售的迹象。不久,美国联合健康集团有限公司(UnitedHealth Group Inc.)接触了安泰公司(Aetna Inc.,),然后给出了收购哈门那公司的提议。本月早些时候,国歌公司(Anthem Inc.)对信诺公司(Cigna Corp.)给出一系列的收购提议,而后者本身也觊觎哈门那公司。有知情人透露,对哈门那公司的收购可能最早将于6月29日公布。

上述情形在2008年的银行业危机导致全球经济陷入深度衰退后的五年中很少出现。那时,公司们都在通过削减成本来努力巩固自己,并将可自由支配的开支更多地用于股票回购和分红,这被视为回报股东的一种方式,而且比并购的风险小。

不是每个人都能从并购中收益

对于并购交易的顾问和参与交易的高管而言,交易激增是好消息,前者可以因此收取可观的费用,后者可能获得更高的职位或者赚取可观的“金色降落伞” (指在被收购的情况下,公司高管在离开公司时所获得的巨额安置补偿费用)。

但是,如果并购承诺没有兑现,吃亏的就是股东。惠普公司2011年收购英国软件公司Autonomy,以及美国在线公司(America Online Inc. 即AOL)与时代华纳公司(Time Warner Inc.)的合并,都是例证。

此外,由于裁员是企业并购的典型组成部分,员工们经常是受害者。

根据职业介绍公司Challenger, Gray & Christmas Inc.的介绍,到今年五月为止,与合并相关的裁员涉及8,800个职位,按年计算相当于约2.1万个职位。这个数字小于上一次的收购热潮。根据该公司的数据,在2006年有近7.7万个职位被削减。

该公司的首席执行官约翰•柴令哲(John Challenger)解释说,这部分是因为在经济衰退期间已经裁减了很多员工。他说,在许多情况下,企业都需要熟练的技术工人,尤其是技术和医疗保健这些正在整合的行业。

他说:“逐渐的,企业无法获得他们所需要的技术工人,将成为阻碍经济增长的最主要因素之一。”

以企业间收购为主 股价上涨激励收购者

一些并购顾问说,尽管整体经济增长依然低迷,找到新的收入来源同时获得削减开支以提高利润的机会,为并购交易提供了额外的激励。

上一次的并购热潮涉及很多大笔的杠杆收购,买家是私人资本运营公司;而这一次,私募股权投资公司已经在很大程度上被企业买家挤出,后者往往开价更高,因为他们之后可以减少重叠的成本。

根据迪罗基公司的数据,企业间收购占到今年美国交易量的75%,而这类交易在2007年同期只占54%。

股市对许多交易的反应也刺激了交易者。在2013年,多家进行收购的公司其股票价格在消息宣布时上涨,而不是像过去那样经常下跌。

2013年11月,制药商远藤国际公司(Endo International PLC)同意收购帕拉丁实验室公司(Paladin Labs Inc.),从交易宣布前一天到交易宣布当天,其股价上涨了29%。而当网络安全企业火眼公司(FireEye Inc. )同意收购美国麦迪安网络安全公司(Mandiant Corp.)时,火眼公司的股价也在相同的时间里狂涨了31%。

责任编辑:李缘

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