《卫报》:宽松货币成瘾 戒断引发震荡

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【大纪元2015年08月28日讯】(大纪元记者程木兰综合报导)过去7年来,全球经济处于宽松货币所架构的增长虚幻中,当警钟响起回归经济现实面时,恐怕要面临痛苦时刻。《卫报》资深编辑埃利特(Larry Elliott)专栏中如此比喻:“这就像使用了7年高剂量毒品后所带来的严重戒断症状。”

埃利特指出,相较于2007年让华尔街措手不及的意外崩跌,这次的股灾其实是可以预见的,但是多年来的警告都没有受到重视。

宽松挹注下的股市荣景

这次问题并非只在中国,中国的市场波动只是触发点。西方的金融市场,过去6年来一直是繁荣的牛市,但实体经济却仍处挣扎。以历史标准来看,这几年复苏的力道其实偏弱,却无法遏止股市一路飙升。

埃利特认为,这波牛市最重要的理由只有一个,就是各国央行的宽松政策,不断施予经济刺激,带动股市上扬。

以英国来说,2009年3月9日开启货币宽松,当时FTSE100指数在3542点至今年4月底高点涨幅超过1倍。相同地,美国三轮量化宽松(QE)下来,标普(S&P)500指数涨幅高过200%。

但市场也担心若撤出QE,肯定会引发一些波动。如今英美央行都准备升息,只是在衡量时机,而恰巧中国提供了抛售的触发点。

未来救市工具更少

富达投资(Fidelity Investment)Dominic Rossi认为,中国及新兴市场发生的是全球第3波通缩潮,前两波是2008-09年的金融危机,以及2011-12年的欧债危机。

经过六年牛市之后,英美的股价已不再便宜,但是企业却因为进口价格下滑之后,被迫也需要低价应战,企业利润将因而受损。

要如何处理这个现象?或许得再提供经济刺激。但是,和2008年相较,如今利率已经趋近于零,可用的工具已经变得更少。而且,即使央行放弃升息计划,再推另一轮QE,也能预期效用递减,刺激经济复苏变得愈来愈困难。

世界沉迷廉价货币

本周股市大幅下挫,抛售浪潮席卷全球市场,中共当局欲提振萎靡的经济,短短九个月内第5次降息,并降低了银行准备金,力图提振借贷的数额。

全球许多经济体决策者几乎释出了全球77万亿(兆)美元经济产出的一半币值,以刺激借贷和振兴经济增长。

这些措施说明了世界经济的脆弱。世界七大经济体中有五国都处于廉价货币模式,而美国和英国仍然按兵不动。

美国有望最早于下月升息,但或许会因中国动荡和世界其它地区的问题而拖延。本周各经济体央行决策者于怀俄明州Jackson Hole召开年度会议,可能会有新的线索。

责任编辑:苏漾

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