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日本央行负利率震动全球 冲击中共央行

日本将从2月16日开始实施负利率,将冲击人民币汇率,造成人民币跟随日元贬值。图为东京一位银行柜员在点算万元日钞。(YOSHIKAZU TSUNO/AFP/Getty Images)

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【大纪元2016年01月30日讯】(大纪元记者刘毅综合报导)1月29日,日本央行宣布将从2月16日开始实行负0.1%的利率,消息一出令国际金融界震动。日本央行实施负利率会造成日元贬值,而日元贬值将会冲击人民币汇率,造成人民币不得不跟随日元贬值,日本央行此举给正在努力维持人民币汇率的中共央行带来冲击。

日本实施负利率带动日元贬值

29日,日本央行在货币政策会议上宣布,受原油价格下跌和对中国经济的不安影响,全球经济前景担忧出现升温,对日本国内的经济景气和物价产生消极影响的风险变强。因此,将从2月16日开始引入三级利率体系分别实施正、零、负利率。

这三层利率体系主要的意思是:现有金融机构存放在日本央行的超额准备金(去年12个月均值之下的部分),适用+0.1%的利率。这一层被称为Basic Balance;金融机构存放在日本央行的法定准备金,以及金融机构受到央行支持进行的一些救助贷款项目带来的准备金的增加,适用于0%的利率。这一层被成为Macro Add-on;不包含在上两点范围内的存款准备金将适用于-0.1%的利率。这一层被称为Policy-Rate Balance。

实施负利率后,原本民间金融机构将存款存入央行要从央行获得利息,现在金融机构要付利息给央行;原本应由借款人向放贷人支付的利率,现在反过来却要由放贷人向借款人支付。如果负利率在金融市场扩大,借款人将从中受益,这将有助于带动设备投资和购房需求。对于拥有巨额借款的国家财政而言也是一件乐事。而且还有望刺激个人消费。而瞄准利息差的投资者将会增加抛售日元,还具有促进日元贬值的效果。

日本央行行长黑田东彦表示,实际利率下调的目的,是为了刺激消费和投资,刺激消费之后对整体的经济也是一个积极影响。利率下调对其它资产的平衡也有好处,可以期待量化宽松政策的积极效果。中国等新兴市场国家经济的不透明,以及原油价格的暴跌,导致了这次政策的出台。

在欧洲,推行负利率政策并不罕见。欧洲中央银行(ECB)自2014年6月起一直采取负利率政策,金融机构将多余资金存到央行会被收取手续费。瑞士和瑞典的政策利率也为负值。

日本实施负利率令国际金融界惊讶

尽管市场对日本央行在未来某一时间加码宽松有预期。但彭博对42位经济学家的调查显示,仅有6人预计日本央行29日加大刺激力度。现在日本央行宣布实施负利率的决定让市场“震颤”。

彭博援引日本第一生命经济研究所首席经济学家Hideo‧Kumano的话表示:“这是一个惊人的、戏剧性的举动。”

瑞银证券经济学家DAIJU‧AOKI说:“我认为这是一个重大转变,日本央行目前主要的政策工具是负利率。这表明购买更多国债的能力有限。日本央行已暗示,未来愿视风险情况调降利率,因此已为负值的利率可能被进一步下调。”

日本负利率冲击中共

业界认为,日本实施负利率以后,会促使日元直线贬值,这加大了中共央行进一步放宽货币政策的压力。这一决定将加剧美联储与其它地区之间的货币政策分化程度,进而推动美元走强。另外,由于日元是很多国家地区赖以支撑的货币,因而此举很可能引发新一轮竞争性贬值。

兴业证券分析师王涵认为,随着欧洲和日本央行释放进一步宽松的信号,在更多地盯住一篮子货币的情况下,人民币兑美元汇率可能会有贬值压力。

穗银行策略师Ken‧Cheung称,日本央行决议或促使中国及亚洲其它央行放松货币政策。

在日本央行公布利率决议后,离岸人民币对美元一度跌0.26%,证明了上述分析师的说法。

目前,中共正在努力维持现有人民币汇率,仅仅在今年第一周的外汇交易中,离岸人民币和在岸人民币价差最多时就达到了2000点,中共为了缩小二者之间的差距卖出美元买入人民币。为了维持人民币汇率,中共已经耗费了数千亿美元的外汇储备,有大陆金融界人士预计在今年1月份,中共外汇储备还将下降一千亿美元。

正当中共不惜血本维持汇率时,日元如果因为日本央行实施负利率而贬值,必然给中共央行带来人民贬值的更多压力。

除了货币贬值,中共同样面临着不小的宽松压力。近来大陆业界呼吁央行降准缓解流动性紧张,但中共央行利用逆回购、MLF、SLO等公开市场操作释放流动性,仅仅在最近两个星期释放的流动性已经进2万亿人民币,相当于降准(降低存款准备金率)三次。

中共央行之所以不降准,是担心降准信号太强,市场太宽松给人民币贬值造成压力,形成负面冲击。

现在日本央行实施负利率,加大市场宽松,有分析师认为,大陆因为外汇占款所导致的长期资金缺口必须由降准来对冲,因此中国新年以后中共央行不得不降准,而降准的时间点可能在3月底或4月初。

有分析认为,目前对中国来讲,通缩尤其值得担心,因为中国正在陷入债务陷阱之中,实际债务规模越来越大。而通缩会导致民众推迟购买,整体经济活动放缓这一恶性循环,从而破坏经济增长。#

责任编辑:李晓清

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2016-01-30 1:33 PM
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