site logo: www.epochtimes.com

体制内学者:减少干预人民币汇率时机来临

为了把现金悄悄运到中国境外,大陆中产阶级正在对纽约布鲁克林高档化住宅进行投资。(大纪元资料室)

人气: 4340
【字号】    
   标签: tags: , ,

【大纪元2016年12月10日讯】(大纪元记者李泓博报导)在人民币兑美元汇率不停下跌情况下,大陆学者认为资本管制是完全必要的,应采取人民币汇率自由浮动体制,不要过于干预。国外专家也有相同看法。

今年以来,人民币兑美元汇率一直跌跌不休。12月9日,人民币兑美元中间价下调241点,报6.8972,上一日为6.8731。中间价公布后,在岸人民币对美元一度跌破6.9,较昨日夜盘收盘跌175点。

川普在总统竞选期间说过:“中国是汇率操纵国”。针对川普的说法,近日,大陆社科院学部委员余永定对媒体表示,“在川普尚未就任美国总统之前,是中国放弃干预人民币汇率的好时机。”

他认为,美国精英集团其实希望中国控制人民币贬值幅度(或者说“操纵汇率”),以期不对美国出口造成负面影响。

在余永定看来,贬值对中国经济的影响不应过度担心,人民币没有长期贬值的基础,即便汇率出现暂时超调,最终还是会回到由基本面决定的水平上。但为维持汇率稳定而牺牲外汇储备是十分不值得的,两年多就丢掉近1万亿美元是十分可怕的事情。外汇储备的快速损耗说明目前的汇率维稳政策是不可持续的。逐步释放贬值压力的想法有一定道理,但问题很多、代价太高。

余永定认为,资本管制是完全必要的。在条件不成熟的情况下贸然推进资本项目自由化,然后急刹车,必然会造成种种问题。如果现在加速汇率改革,事实上会减轻资本管制的压力。

除了余永定外,中国金融四十人论坛高级研究员、社科院研究员张斌也发表文章建议,人民币对篮子货币汇率或者美元汇率的宽幅区间波动,浮动区间一定要够宽,同时采取人民币汇率自由浮动体制。真要是汇率自由浮动,人民币贬值压力较短时间内得到释放,本国资产价格对于国外投资者更有吸引力,外国资产对本国投资者没有吸引力,资本流动会得到改善。

对人民币汇率的变动,国外一些专家也发表了一些看法。

英国《金融时报》发文称,人民币汇率是否会再演1994年人民币大幅贬值约50%的一幕?

1994年,中国官方汇率和黑市价格之间的差距很大,人民币贬值大约40%才能让二者重合。当时官方一再否认贬值传闻,结果却在很短时间内让人民币贬值了大约50%。

如今,随着人民币走软,中国当局正竭力遏制资本外流。有些人以为人民币可能经历同样粗暴、只是一次性贬值约20%。有人认为,一次性贬值会终结细水长流式的资金外流压力,让人民币调整到市场认为相对便宜的水平上。投资者对人民币的价值感到更加安心了,理论上也就会把资金留在国内。

德国商业银行经济学家Lutz Karpowitz在报告中写道,旨在防止人民币下跌的措施只会燃起对人民币贬值的更大预期,在最后起到反作用。投资者越难做,就越有可能放弃对人民币的青睐。国内居民新年将会有5万美元的新年度购汇额度,或导致人民币汇率再度承压。

三菱日联金融集团(MUFG)的德里克‧哈尔潘尼(Derek Halpenny)表示,这个过程中当然会有输家──“凡持有人民币敞口的人”都会蒙受损失,比如背负美元债务的中国企业和银行。“进口商届时不得不支付的价格意味着,其利润率会受到挤压。”如果中外投资者确信大幅贬值真的是一次性的,这或许有助于遏制资金外流。

法国兴业银行(Société Générale)亚洲研究主管克劳斯‧巴德尔(Klaus Baader)表示,如果一次性贬值的逻辑建立在人民币无论如何都将继续稳步贬值的预期之上,“那么在理论上──只是在理论上──试图改变这些预期是有意义的。然而,我并没有看到这种情况发生”。

外汇市场的共识是,美元一段时间内将保持强势。目前在岸和离岸人民币汇率差得不大,市场显得很平静。一旦二者差距扩大,触及今年1月的高位1400个基点,就说明市场预计人民币会进一步贬值。

值得注意的是,中国刚刚实现了长期以来的一个目标,让人民币纳入国际货币基金组织(IMF)储备货币篮子──现在可不是人民币大幅贬值的恰当时机。

现在,离岸汇率表明国际投资者的态度倾向于人民币进一步贬值,尽管这种倾向很弱,决定权在中国央行手中。国际市场上很少有人认为一次性贬值这种举措有可能实施,更不必说认为这很明智了──但是,在中国以外,也很少有人敢说自己熟知北京的想法。

很显然,支持一次性贬值的人认为这可终结资金持续外流,但达不到效果怎么办?#

责任编辑:孙芸

评论
2016-12-10 8:22 AM
Copyright© 2000 - 2016   大纪元.