【大纪元2017年01月11日讯】（大纪元记者李泓博报导）近日，中欧国际商学院许小年教授在一次演讲中表示，目前，大陆过去的增长模式已经走到尽头，面对实体经济投资效益低，货币、信贷超发使经济风险不断增加，要系好安全带，勒紧裤腰带，企业要思考采用新技术提高效率。
许小年表示，过去经济增长、企业的发展很大程度上靠银行贷款、股市融资，或者自身的积累来投资扩张。这样的增长模式已经走到尽头，政府和很多企业的资源已经用到了极限。每单位投资带来的新增GDP越来越低，到投资收益为零时，经济就落到“中等收入陷阱”里了，再增加投资也没用。
中国的经济是不是已经到了资本边际收益为零的临界点了呢？许小年认为是的。为什么央行放水，资金就是不进实体经济呢？因为实体经济中的投资收益接近零，甚至是负的，赚不到钱，谁愿意投呢？
去年一年，政府提出的最重要任务就是“去产能、去库存、去杠杆”。但行政化去产能的效果并不好，不是优胜劣汰，而是相反。去杠杆的效果也不佳，有些地方仅仅是转移杠杆，有些地方甚至在加杠杆。行政化的去产能、去杠杆增加了民营企业的经营困难。
面对实体经济投资效益低，货币、信贷的超发使经济的系统性风险不断增加，许小年建议，系好安全带，勒紧裤腰带。今年不是赚钱的年头，而是求生存的年头，先活下来再说。
在经济下行的时候，负债过高对整体经济和企业都是风险。负债高了，给企业的现金流管理带来了很大的压力，如果没有稳定的现金流入相匹配，企业就会面临资金链断裂的危险。企业要思考如何进行创新。创新不需要跳到其它行业去，而是要思考如何采用新技术提高效率。
去年底的中共中央经济工作会议提出，经济问题根源是重大结构性失衡，经济增长内生动力不足。要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。
大陆经济学家张明1月7日表示，商业银行体系也是2017年大陆金融风险上升的领域之一。2017年金融风险将更加频繁暴露，包括债市出现更多信用债违约、商业银行表外违约加剧以及部分中小银行表内资产质量恶化等。
他认为，大陆的商业银行体系可能面临的冲击包括：影子银行、产能过剩、房地产、地方政府债务等。2016年产能过剩的行业成为债券违约高发领域，包括钢铁、煤炭、有色、化工、装备制造等。
经济界普遍认为，大陆产能过剩的行业主要是过去二十多年来盲目投资的国有企业垄断行业，政企不分导致这些行业企业得到政府倾向、轻易获得大量银行贷款，这些企业的承销机构也是各大银行。
这些产能过剩行业，以及泡沫不断膨胀、新增贷款高企的房地产市场都令大陆银行业面临信贷风险。
去年12月美国《商业内幕》刊文说，近来，中国大陆经济突然遭遇多件奇怪又可怕的事情。过去6个月，人民币对美元汇率下跌达5%；资本外流加速，第三季有2,067亿美元资金流出中国；虽然人民币疲软，但中国大陆出口并未获得提振。＃
责任编辑：刘毅
