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人民币“保7”之战是陷阱?学者质疑陆央行

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【大纪元2017年01月07日讯】(大纪元记者李泓博报导)近日,大陆九州证券全球首席经济学家邓海清及陈曦发文称,本轮人民币贬值不会引爆经济危机,相反倘若坚持干预,反会有副作用;央行如“保7”(人民币兑美元不会跌破7)失败将损公信力,反加大人民币贬压,而且还虚耗赖以稳定经济的外汇储备。

邓海清等1月6日在财新网发表题为“以史为鉴,中国央行切忌掉入‘保7’汇率战陷阱”的文章,指人民币近日大涨,市场纷纷传出央行“打趴”空头的言论。

邓清海等指,本次人民币兑美元的升值原因主要有两个部分:美元指数的回落引起人民币兑美元升值,以及央行干预离岸市场、加大人民币兑美元升值幅度。其中,央行的手段是抬高离岸人民币拆借利率,加大做空人民币成本的方法来引导离岸人民币升值。

但邓清海等认为,央行本次其实毋须出手干预,原因是本轮中国汇率贬值与资本外流不会导致中国经济危机

“中国的汇率贬值,应该类比的是发达国家的国际资本流动和汇率浮动,资本的外逃更像是大类资产配置,而非拉美或东南亚国家产业资金的大量流出的情况,外加上目前国内流出的资金本来不会进入实体经济,是金融链自身的‘自我繁荣’。”他们说。

邓清海等更指,坚持干预反有副作用,“汇率保卫战虽然有助于短期人民币的稳定,但若汇率目标失守,将影响监管层的公信力,反而导致更大幅度的人民币贬值”。

值得注意的是,人民币走向受美元影响,今年美元走向则有变量,要干预及稳定人民币有难度。其中包括今年3月美联储是否再加息,若美联储在3月加息,则3月将是美元指数高点,之后将进入震荡;若美联储3月加息失败,则美元指数从现在开始就将进入震荡行情。

他们建议,央行应当顺势而为,避免类似2014年那样的逆势维稳汇率。事实上,在市场化的人民币贬值 ,且贬值不会引发经济危机的情况下,应当以保外汇储备,而不是以保汇率为主。

他们又指,从根本上讲,保人民币汇率根本上取决于“固本”,这个本是中国经济保持中高速增长、产业和消费顺利升级、供给侧改革成功,不应为了维稳汇率而维稳汇率。

针对人民币连日暴升,另分析师认为,此轮人民币大幅上涨,短期内可能令人民币阶段性稳定,中长期来看对黄金、股票、债券和房地产市场产生深远影响。

香港《经济日报》报导指,央行猛然出手,打响人民币保卫战,一方面是提振市场与民众信心,另一方面,稳定汇率储好子弹,准备应对川普(特朗普)上场之后各条战线的冲突。

报导称,香港是离岸人民币的最主要市场,从这两年1月的汇率保卫战可以看出,香港是人民币前线重要的防火墙,也是保卫人民币的主战场,对人民币国际化有着其它地方不能替代的地位。

大陆经济学家李稻葵表示,大陆境内外的投资者对人民币贬值的预期上升,会加剧资本外流,而资金外流又会导致汇率的下跌、人民币的贬值。资金外流与汇率下跌形成一个双螺旋式的向下通道,将导致国内金融体系迅速失血,资金周转不灵。

经济学家余永定去年12月初和今年1月2日都表示,如果干预人民币汇率,将消耗外汇储备,人民币贬值压力更大,还会影响到中国货币政策独立性。

中共2016年加强了对个人和企业的资本管控,包括严控个人每年购汇5万美元的额度、企业境外支付审批门槛从5000万美元将至500万美元等等。2017年已经公布对个人购汇管理将更加严格。#

责任编辑:刘毅

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2017-01-07 7:33 AM
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