【谈股论金】道指创高 华尔街却忧熊市降临

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【大纪元2017年12月01日讯】(大纪元记者张东光综合报导)道琼指数周四(11月30日)突破24,000点关口再创历史新高,收盘大涨331点,让美股创下史上第二长牛市期间,仅次于1982年到2000年间以网络泡沫收场的牛市,但此时几家华尔街投行却开始浇冷水。

高盛在投资报告中警告熊市的风险,表明现在的债券、股市和信贷的平均估值都来到了1990年以来的最高位,这种相对昂贵的估值只在咆哮的1920年代和黄金1950年代出现过,但认为最好的光景终将落幕,熊市终将出现。

一般而言,熊市指的是股价出现自高峰回跌超过20%的现象,市场普遍弥漫悲观气氛。高盛分析师预测造成这次落入熊市的可能原因有两个,其一是央行的联合缩减量化宽松规模,迫使债券殖利率回升,进而导致资产价格全面下调。

第二个原因或许是投资人对获利增长预期太高,一旦出现负面的获利增长震撼或伴随着通胀的大幅上扬,目前早已昂贵的股市估值将面临下修的风险。据高盛统计,美股、美债和美国信贷的估值已来到史上的90%高峰。

无独有偶,法国兴业也提出类似的警告,并预测美国经济在2019年或2020年将开始降温,并认为当美联储和欧洲央行停止购债时,信贷市场将深受冲击。此外,摩根士丹利和资产管理机构古根海姆合伙公司(Guggenheim)也都预测2018年将是这波景气循环的最高峰。

法国兴业策略师认为,今年强劲的盈余复苏和持续增长的经济让投资人不断加码买进风险高的公司债,但这个多头的派对就要结束了。该投行预测2018年将是信贷市场转折的一年,过去因低殖利率环境引爆的投资人追逐风险高的信贷工具的热潮可能反转。

时至今日,投资人疯狂追逐风险资产不仅表现在以科技股为首的美股今年不断创新历史高价,更体现在比特币今年近10倍的疯涨,然而科技股周四出现21个月仅见的跌幅,比特币也在周五盘中从最高峰的11,000美元一度跌到8,600美元,跌幅21.8%,被形容用半天的时间走完牛市和熊市。上述现象都是警讯,即使一段时间内熊市不会来临,但牛市上行的空间可能受限。#

责任编辑:叶紫微

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