外媒:中共货币政策像“一锅大杂烩”

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【大纪元2017年02月13日讯】(大纪元记者秦雨霏编译报导)TLF(临时流动性便利),MLF(中期借贷便利),OMO(公开市场操作),这些是中共最近使用的三款流动性工具。外媒报导说,中共货币政策看起来越来越像是一锅大杂烩,在市场搅起动荡。

彭博社报导说,今年迄今,中共央行已经在三款流动性工具上提高利率,并创造了一个新的工具,以及下令银行削减借贷。而它最著名的金融工具——基准借贷利率和储备金率,却没有被动用。

自从2015年放开利率以来,中共一直努力实现货币工具箱现代化,同时应对经济增长放缓、货币贬值和膨胀的债务。这促使央行打造一系列新的工具。由于投资者试图解读它们,这个过程点燃了货币市场的动荡,加深了债券抛售。

“他们玩的球太多了。” 三菱东京日联银行全球市场研究东亚主管Cliff Tan告诉彭博社,“最后得到的是非常动荡的政策。”

除了基准利率和储备金率,中共近年至少使用七种工具管理流动性。

对于短期货币供应调整,有公开市场操作;对于一年之内的调整,有中期借贷便利;当中共央行希望阻止黄历新年的短期现金紧张,它使用28天临时流动性便利;为了向特定领域提供资金,央行使用抵押补充贷款;对于七天之内的流动性调整,央行使用短期流动性操作。

当地人甚至给一些金融工具安上川菜名字,例如中期借贷便利是“麻辣粉”,常备借贷便利是“酸辣粉”,黄历新年期间使用的临时流动性便利是“甜辣粉”。

瑞银经济学家汪涛说,这些货币市场工具对银行发出的信号跟升准降准不一样。全球投资者常常不得不猜测新工具背后的政策意图。

富达国际亚太区首席投资官Tim Orchard说,中共央行试图每时每刻都发出信号,从微观上管理经济,但是有时候它看起来很混乱。

不像升降准和升降息,这些货币市场工具一旦过期就会激起紧张,制造不确定性。本周,大约1.04万亿元人民币的工具到期,引发市场担忧流动性收紧。

自从八月份以来,随着央行使用这些工具收紧现金供应,融资成本、利率掉期和债券收益率出现较大波动。七天回购利率的定价波动范围达到87个基本点,相比之下,去年波动范围只有24个基本点。

法国巴黎银行经济学家罗念慈告诉彭博社,中共为什么使用这么多没有太多分别的流动性工具“是一个谜”。

责任编辑:孙芸

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