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分析:中共收紧再融资不会助涨A股

An investor sits in front of a screen showing stock market movements at a securities firm in Hangzhou, in eastern China's Zhejiang province on January 11, 2016. China's benchmark Shanghai stock index closed down 5.33 percent on January 11, as investors continued to worry over the state of the world's second largest economy, dealers said.             AFP PHOTO   CHINA OUT / AFP / STR
中共证监会计划限制上市公司再融资的频率、规模和等价方式,分析认为,这不会助涨A股。(AFP PHOTO CHINA OUT / AFP / STR)
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【大纪元2017年02月17日讯】(大纪元记者李默迪综合报导)近日有消息说,中共证监会计划收紧上市公司再融资行为。业界人士分析,上市公司大规模再融资行为的背后关键因素是大陆A股的赌场性质,这也决定了收紧再融资不会助A股上涨。

再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式,在证券市场上进行直接融资。

彭博社近日引述知情人士的消息说,中共证监会计划限制上市公司再融资的频率、规模和等价方式。

财经评论人士叶檀分析表示,再融资受到限制之后,解禁股到期限后就会疯狂减持,壳公司(已经亏损但还有上市公司资格的公司)会到处找买家以保住上市公司资格,加上A股本已高估值,所以不要指望收紧再融资会令A股大涨。

其主因源于A股市场的特点。A股市场实际上是一个赌场,在A股市场,“公司一旦上市,万千宠爱在一身,不管业绩如何,都可以通过各种渠道再融资”。

过去10年中,大陆上市公司再融资的规模高达6.5万亿元(人民币,下同),远远超过IPO的融资规模。2016年大陆上市公司的再融资规模高达1.7万亿元,是同期IPO融资的12倍。

上市公司再融资无需考虑公司效率,管理层可以没有底线地进行抵押贷款,其后果是公司负债累累,管理层却华丽转身变成富翁。因为亏损的公司不会退市、可以成为壳资源,继续寻找买家在股市中融资。

“股市赌场论”这一说法最早由经济学家吴敬琏提出,吴敬琏甚至表示“大陆股市还不如赌场”。大陆股市估值畸高,内幕交易、操纵市场、虚假披露的行为频频发生。

上市公司的股价并不反映公司效益,很多已经亏损的国有企业被冠以ST或者成为壳资源,不会退市,仍然可以通过财务造假等手段继续留在A股市场融资,最终受损失的是大多数散户投资者,形成“政府托市、企业圈钱”的局面。

经济学家何清涟也曾表示,大陆股市是一台由政府操控的国有企业的提款机。

除了上市公司再融资问题,新股黑幕也饱受经济界质疑,新股审批过程成了一个权力“寻租场”,其它诸如上市规模、价钱、上市公司非公开发行股份的对象等都存在权力寻租的问题。

《大读中国》一书中提到,真正的股市应该是为创造社会财富提供充足资金,同时促进企业提升,但是大陆股市只是为了圈钱和造富,成为少数人暴富的平台,总市值不断飙升、融资规模大得惊人。

最近还曝出,大陆很多上市公司再融资的募款不用于固定资产投资,而用于购买理财产品。今年1月份共有141家上市公司发布了购买理财产品的公告,金额超过1000亿元,创下历史最高。

业界分析,这种做法对于上市公司来说,说明公司主业不济;对于投资者来说,也很难从这样的上市公司中得到回报。#

责任编辑:刘毅

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2017-02-17 3:25 PM
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