A股纳入MSCI 分析：国际投资者福祸未卜

北京时间6月21日凌晨，美国著名指数编制公司MSCI明晟宣布正式将A股纳入MSCI新兴市场指数。(Mario Tama/Getty Images)

更新 2017-06-21 4:13 PM 人气 2342

【大纪元2017年06月21日讯】（大纪元记者刘毅综合报导）北京时间6月21日凌晨4点30分，美国著名指数编制公司MSCI明晟宣布正式将A股纳入MSCI新兴市场指数。对此，大陆媒体普遍认为这对A股而言是利好消息，但也有分析人士表示，大陆股市和企业不同于海外，对国际投资者来讲福祸未知。

MSCI纳入A股

MSCI表示，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。

MSCI计划初始纳入222只大盘A股。基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施；第二步在2018年8月季度指数评审时实施。

MSCI将于2017年6月21日推出MSCI中国A股国际大盘暂行指数（MSCI China A International Large Cap Provisional Index），并于2017年8月进一步推出全球及各区域的包含A股的暂行指数，其中包括MSCI中国暂行指数及MSCI新兴市场暂行指数。

A股纳入MSCI有何益处

MSCI指数是由摩根斯坦利国际资本公司编制的跟踪概念股票表现的指数，中文名称叫明晟指数。MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示，截至2015年6月，全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准。

一旦某个市场被纳入MSCI指数，将吸引来巨量国际资金进入这个市场。台湾和韩国在加入MSCI后，股市都出现了一轮上涨。

据证券时报网表示，中长期来看，A股纳入MSCI后，国外机构投资者将能更广泛地参与A股，有利提升机构投资者占比，改善大陆散户为主的投资者结构。

另外，A股纳入MSCI在推动全球资金对中国资产配置的同时，还有望推动人民币国际化。

中银国际认为，A股加入MSCI后，带来的短期增量资金近800亿人民币；中长期来看，A股全面纳入后带来的海外资金流入规模静态估计约1800亿美元。

但是，国金证券的观点则相对谨慎，该机构认为，综合考虑MSCI实际调整的时间跨度，理论增量资金总额是796亿人民币，相对于A股现在8673亿人民币融资余额和4000亿～6000亿人民币单日成交金额规模来讲，实属杯水车薪，加入MSCI短期更多是对风险偏好的影响。

东北证券表示，MSCI因素能够影响市场的步伐，但不足以改变方向。

分析：A股被纳入MSCI 国际投资者福祸未知

海外分析人士文小刚则认为对国际投资者而言，A股是一个不熟悉的市场，它的运作方式和国际市场有很大的不同。

首先，A股是一个受政府管控的市场，股市的升降很大程度上被中共政府操纵。最典型就是2015年的股灾，中共在股灾之前通过媒体大肆宣言牛市来临，激发了所谓的政策市，政策牛市。当股市泡沫越吹越大的时候，中共开始担心泡沫破裂，开始去杠杆，打压股市，再加上一些券商拆台，令股市发生股灾。中共政府又开始救市。这种人为干预市场的做法会令投资者摸不着门路，再强大的投资者也无法和一个政府抗衡。

其次，中共监管者能力不高。2016年初的股灾完全是监管者人为造成的。监管者一意孤行，不听业界人士的意见搞了股市熔断机制，结果画虎不成，造成的股灾更为惨重。事后，美国股市“熔断机制”创发主导者、前美国财政部长布雷迪（Nicholas Brady）表示，中国的熔断机制搞错了。

而且2015年股灾后有统计数字显示，之前很多从海外大机构回到中国监管部门工作的专业人才，在中共机关工作受到排挤，纷纷转到金融机构工作，当时有报导说：“监管机构没人了。”

再有，中共的政策不透明，MSCI明晟的首席执行官Henry Fernandez今年5月份曾经表示，要将A股纳入MSCI指数仍有许多问题需要解决，其中发布与新金融产品相关的数据需获得中共的预先批准是个难题。

不仅仅是官方的数据不清晰明了，大陆企业数据也经常造假。6月初，陆媒曾经报导大陆的企业为了上市，企业和律师行、会计事务所、银行联手造假，结果同时被罚。

文小刚表示，国际投资者通过企业财报了解企业运营状况，如果财报造假，投资者买了这样公司的股票就等于掉进坑里了。

所以面对这么多未知因素，国际投资者还是慎重为佳。