【大纪元2017年07月02日讯】（大纪元记者刘怀素综合报导）对购屋人而言，联准会6月14日对联邦基金利率再加息一码，使得房贷利率看涨，购屋成本势将更高；但是这次联准会倚天剑和屠龙刀齐出，除了加息外，还明确表示今年开始要缩减资产负债表，这比加息更加令万众瞩目。缩表意味着量化宽松带来的资金派对即将结束，令美国及全球经济专家关注其后座力带来的巨大影响。
在通膨指标的5月份核心消费者物价指数年度涨幅1.7%，也就是并未达到联准会惯用的2%的情况下，联准会只依据失业率4.3%而升息，引起了市场上不少讨论。
联准会这次是从去年12月以来第三次加息，联邦基金利率加到1%至1.25%，这使得浮动利率房贷及房屋净值贷款的利率马上就出现上涨。
但是，10年期和30年期公债殖利率的反应并不大，因此跟着30年期公债殖利率移动的30年固定房贷利率在16日也在4%。反观去年12月及今年3月联准会加息前后，30年固定利率贷款分别涨到超过4%以及4.25%以上，这次联准会同时亮出双刀霍霍，市场的反应却是如此“平静”，此中非常耐人寻味。
联准会缩表今年开始
联准会缩表，也就是收回基础货币，意味着联准会从量化宽松带来的资金派对要画上句号。目前联准会手上握有的债券及房贷抵押证券（MBS）约有2,800亿在2017年到期，另有6,500亿在2018年到期，两年加起来将近1兆美元。按照联准会主席叶伦的说法，今年会开始进行停止到期债券的再投资，最初缩减上限为每月 100 亿美元，之后每三个月将上限提高 100 亿美元，为期一年上限将达到每月500 亿美元。
联准会的资产规模从2008年中的不到1兆，到2014年增加至接近4.5兆，虽然挽救了金融海啸，但也带来了货币过度宽松的种种现象，包括标普500的本益比达到 25.73。债王葛洛斯（Bill Gross）在六月份的投资报告中就警告：“不要被一望无际的蓝天所迷惑，中央银行量化宽松及长期低利率带来市场假象，全球真实的经济成长仍在挣扎中，所有的市场都处在风险中。”
在量化宽松期间，联准会大买债券及房贷抵押证券，把房贷利率压在史前无例的超低利率，现在联准会缩表势必使债券及房贷抵押证券的殖利率拉高，也就是将使房贷利率升高。市场上多推测联准会缩表将在九月份开始，而且联准会也说它加息的脚步不会停止，预计在2018年将联邦基金利率加息至2.1%。
缩表效应评估
根据一份堪萨斯市联邦储备银行在5月10日发表的研究报告中，研究者Troy Davig 及Lee Smith指出，联准会在两年内缩减6,750亿资产负债表的效应约等于提高0.25%联邦基金利率。若以此衡量联准会的缩表规模和步伐，都算是相当温和的行动。
不过，联准会左手加息，右手缩表，双剑齐出，市场应该是哀鸿遍野，至少债券市场应该高唱挽歌，但是实际上债券市场反应却相当“淡定”，以致于30年固定利率房贷还不如3月份高。
在叶伦发表联准会鹰派计划后，葛洛斯在接受 CNBC访问时就表示，在国内生产总值增长率在4%或更低，通膨在2%或更低的情况下，他认为联邦基金利率不会高于1.5%至1.75%。
也有人指联准会缩表也只是一个试探水温的行动，因为经过三轮量化宽松的大量放水，所创造的货币流量已经到了覆水难收的态势，这也许是市场反应并不激烈的原因？！
责任编辑：李欧
